FOMC後のドル急伸でクライマックスかも。 ドル高値追いを支持しない3つの理由とは?

2016-12-16
 
■米ドル続伸の推進力は、利上げより「今後の見通し」 米ドルの全面高が、さらに加速してきた。ドルインデックスは14年ぶりの高値を更新し、リンクした形でユーロ/米ドルは14年ぶりの安値を更新、米ドル/円は一時、119の節目手前に迫った。
ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）
ユーロ/米ドル 日足
 
（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 日足）
米ドル/円 4時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）
 いわゆる「トランプ・ラリー」のさらなる続伸が、米利上げ後も続いていることを示している。
 もっとも、米利上げ自体は事前にマーケットに織り込まれていたと思われるから、ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）後の米ドル全体のさらなる急伸は、ややサプライズであった。
 一般的に「ウワサで買い、事実で売り」といったロジックや行動パターンが市場に存在するので、米ドルの続伸は、利上げよりも、これからの見通しが推進力になったに違いない。
 市場コンセンサスでは、「2017年は年2回の利上げあり」だったところ、ＦＯＭＣ声明文では「3回利上げあり」と示唆された。これを受け、米金利の上昇とともに米ドルはさらに買われた。 
米長期金利（米10年物国債利回り） 2時間足（出所：Bloomberg）
 リンクしたように、金と原油は売られた。
金価格 2時間足（出所：Bloomberg） 
原油価格 日足（出所：Bloomberg）
 トランプ氏はまだホワイトハウスに入っていないので、いわゆる「トランプノミクス」への期待感は当面続くから、米ドル高トレンドには死角なしと思われてもおかしくなかろう。
■米利上げ継続の見通し自体が流動的である点に注意！ しかし、本当にそうだろうか。冷静に状況をもう１回点検すれば、違う側面が見えてくる。
 まず、米利上げ継続の見通し自体が流動的で、これから大きくぶれることが想定される。
 2015年年末に、米ＱＥ（量的緩和策）後初の利上げ時の状況を思い出していただければ、このような想定は決して戯言でないことがわかる。
 なにしろ、2015年年末に、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）自身も市場コンセンサスも「来年（つまり2016年）、4回利上げあり」と示していたことは、記憶に新しい。
 その上、よく考えるとわかるように、「トランプノミクス」への…

参照元：ザイFX！　陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」

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