CMEがCFTC提訴、無期限先物のカルシ上場承認とコインベース提供容認巡り

CMEがCFTC提訴

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は6月18日、米商品先物取引委員会（CFTC）と同委員会のマイケル・セリグ（Michael Selig）委員長を相手取り提訴した。予測市場プラットフォームのカルシ（Kalshi）と暗号資産（仮想通貨）取引所コインベース（Coinbase）に関連の無期限先物提供を容認したCFTCの最近の決定に異議を唱えた形だ。

CMEグループ（CME Group）傘下のCMEは、これらの契約は2010年ドッド・フランク金融規制改革法上のスワップに該当すると主張した。CMEによると、CFTCは過去にこの見解を受け入れていたという。そのうえでCMEは、CFTCがこれらを先物として承認したことは恣意的かつ専断的だと訴えている。

ワシントンDCの連邦裁判所に提出された訴状では、CFTCが5月29日にカルシによるビットコイン無期限先物の上場を承認した決定の無効化を求めている。また、無期限契約の上場に関する政策声明の無効化も求めている。CFTCは同日、コインベース・フィナンシャル・マーケッツ（Coinbase Financial Markets：CFM）に関する解釈・ノーアクションレターを公表し、同社関連の国外取引所デリビットFZE（Deribit FZE）に上場する一部の暗号資産関連無期限契約について、外国先物として分類できるとの見解を示していた。

CFTCの広報担当者は、この訴訟を「根拠を欠く」と述べた。カルシとコインベースは被告には含まれていない。

無期限先物は、無期限契約とも呼ばれ、暗号資産などの原資産価格に連動するデリバティブであり、投資家が高いレバレッジを利用できる商品だ。

これらの商品には満期日がないため、トレーダーはポジションを無期限に保有できる。また、先物として扱われることで、有利な税務上の扱いを受けられる場合もある。

CFTC、CMEは競争を恐れていると主張

CMEは訴状で、CFTCによる無期限先物の承認は、カルシやコインベースなどがCMEの個人顧客を巡って競争することを可能にし、「典型的な競争上の損害」をもたらすと主張した。

この決定後、CMEと、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）の株価は下落した。既存取引所に対する競争上の脅威を投資家が懸念したことを反映した動きだ。

CFTCの広報担当者は「CMEは市場で競争するのではなく、同機関とトランプ政権のイノベーション推進方針に対して法的闘争を仕掛けることを選んだ。既存勢力は未来を恐れ、公平な競争環境で競争することを恐れている」と話した。

カルシの広報担当者であるエリザベス・ダイアナ（Elisabeth Diana）氏は「これは法律の問題ではなく、競争への恐れの問題だ」と述べた。

コインベースの最高政策責任者であるファリヤール・シルザド（Faryar Shirzad）氏は「競争とイノベーションは活力ある金融市場の基盤であり、米国投資家に利益をもたらす現代的な契約構造を米国内に呼び戻したCFTCを称賛する」とコメントした。

暗号資産のボラティリティから利益を狙う動き

市場データ提供会社クリプトクアント（CryptoQuant）によると、無期限先物の取引高は2025年に前年比29%増加し、61.7兆ドル（約9,941兆円）に達した。トレーダーが暗号資産のボラティリティから利益を得る新たな手段を求めたためだ。

セリグ氏は5月29日にコインデスク（CoinDesk）に掲載した論説で、無期限先物を認めることは、CFTCの「責任あるイノベーションを促進するという法的義務」を反映したものだと説明した。また、米国を「世界の暗号資産の首都」にするというドナルド・トランプ（Donald Trump）大統領の目標を支持するものだと述べた。

セリグ氏は現在、CFTCで唯一の委員である。CFTCは通常、5人の委員で構成される。

CFTCはまた、予測市場を巡って米国の多数の州と訴訟を抱えている。予測市場では、スポーツや選挙などのイベントの結果に賭けることができる。多くの州は、こうした賭けをギャンブルの一種とみなしている。

※この記事は「あたらしい経済」がロイターからライセンスを受けて編集加筆したものです。
CME sues US CFTC over letting Kalshi, Coinbase offer perpetual futures
（Reporting by Jonathan Stempel in New York; Editing by Sanjeev Miglani）
翻訳：大津賀新也（あたらしい経済）
画像：Reuters

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参照元：ニュース – あたらしい経済

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