■ブルームバーグの観測記事を受けて米ドル高に！ ゴールデンウィークがありましたので、先週のコラムは、お休みをさせていただきました。２週間ぶりのコラムとなります。
 ２週間前、４月28日（木）のコラムでは、米ドル/円は107円台半ばを下抜けしていくと、2014年10月15日の安値105.195円まで下落する可能性があるとの見方を示しました。
【参考記事】
●日銀追加緩和見送りが妥当な理由とは？ ドル/円は107円台半ばを下抜けるかがカギ（４月28日、今井雅人）
 その前後の動きでありますが、107円台を３回止められた後、４月22日（金）に、ブルームバーグが、日銀の金融緩和に関しての記事を掲載したことに反応して、一気に111円台後半にまで米ドル高・円安が進行しました。
 この記事自体は、ただの観測記事で、日銀内部での検討が進んでいるという事実でも何でもなかったのですが、市場がかなり米ドル/円のショートに傾いていたことで、ポジション調整に使われてしまったということではないでしょうか。
 そして、実際には日銀は金融緩和をしなかったので、そこから一気に米ドル安・円高が進行しました。
米ドル/円 日足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）
■そもそも、日銀は今回追加緩和する必然性はなかった そもそも、今回の政策決定会合において、日銀が追加の金融緩和をする必然性はまったくなかったと私は考えています。
 なぜなら、最近、原油価格が40ドル台で安定しています。黒田総裁は以前から、「原油価格の下落が物価の下落をもたらしており、その影響を除けば、物価は上昇基調にある」と主張していたわけで、原油価格が安定している状況で緩和をするのは論理的におかしくなります。
ＷＴＩ原油先物 日足（出所：ＣＱＧ）
 また、2016年１月にマイナス金利を導入しましたが、黒田総裁は、「マイナス金利が実態経済に影響を及ぼしてくるのは時間がかかる」と発言してきているため、少なくとも数カ月は様子を見る必要がありました。
 以上の理由から、今回は緩和が見送られたというのも、至極当然の結果だと言えます。
 ４月28日（木）に金融緩和が見送られたあとは…

■米ドル/円は105円台到達で調整局面入り みなさん、こんにちは。
 「上海合意」（※）による米ドル高是正がウワサされる中、日本のゴールデンウィーク中に米ドル/円は一時、105.54円まで急落しました。
（※編集部注：「上海合意」とは２月に開催されたＧ20（20カ国・地域財務相・中央銀行総裁会議）において交わされたとマーケットでウワサされていること）
【参考記事】
●新年度に入りドル/円はすでに５円下落！ 安倍首相は消極的も介入はあり得るのか?（4月12日、西原宏一＆松崎美子）
●上海合意で「株高・資源高・米ドル安」が進行中だが今後の狙いはユーロ/円の上昇（4月21日、西原宏一）
米ドル/円 4時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）
 このコラムでご紹介してきたとおり、米ドル/円は105円が最初のターゲットであったため、いったん調整局面入り。確認になりますが、米ドル/円の105～106円がいったんのサポートになる背景は下記のとおり。
【参考記事】
●行き詰まったアベノミクス。ヘッド＆ショルダー完成のドル/円は105円台へ下落の公算(2月12日、西原宏一）
●４月以降、国内は円安材料満載。それでもドル/円が105円へ下落する展開はある？（3月31日、西原宏一）
 まず、米ドル/円の115円はヘッド・アンド・ショルダーのネックライン。2015年6月高値125円から115円の値幅は10円です。
 米ドル/円は115円のネックラインが決壊しているため、下値のメドとしては、115円から10円下げて105円になります。
米ドル/円 月足（出所：ＣＱＧ）
 そして、上海合意で米ドル高是正が決められたと仮定すると、調整幅としては最低15％。米ドル/円は2015年6月高値水準となる125円からの15％は106円。20％だと100円となり、まず最初のターゲットである106円に到達しました。
米ドル/円 月足 （出所：ＣＱＧ）
 さらに、アベノミクス以降、米ドル/円をサポートしてきたのが200週移動平均線。
 この200週移動平均線は現時点で105.38円に位置しており、今回の局面でもこの200週移動平均線が米ドル/円をサポートした形です。
米ドル/円 週足（出所：ＣＱＧ）
 上記のように、米ドル/円は105円台という最初のターゲットに到達。結果、米ドル/円は調整局面入りとなり、当面105～110円でのレンジ圏内でのもみ合いとなる公算が高まっています。
米ドル/円 日足（出所：ＣＱＧ）
 ただ、中期の円高傾向は変わらず、調整が終了すると再び円高の流れに戻ると想定しています。
米ドル/円 週足（出所：ＣＱＧ）
  一方、今月（5月）に入って下げ足を速めて来たのが豪ドル…