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■ＮＺ中銀がハト派に舵を切ったワケとは？ みなさん、こんにちは
 過去のコラムでも何度かご紹介させていただいていますが、豪州のＲＢＡ（オーストラリア準備銀行[豪州の中央銀行]）は徐々に緩和方向にシフト。
【参考記事】
●利上げ予測が霧散した豪ドルは反落開始！ 呼応して、米ドル/円もじわじわと下落か（2月7日、西原宏一）
 2月21日（木）には、豪州の大手銀行、ウェストパックが「ＲＢＡは８月と１１月に利下げ予想」と発表したこともあり、ＲＢＡの年内の利下げ圧力が高まっています。
 よって、注目が集まっていたのが、お隣の国のニュージーランドの金融政策。
 その、ニュージーランドのＲＢＮＺ（ニュージーランド準備銀行[ニュージーランドの中央銀行]）の金融政策決定会合が、3月27日（水）に開催されました。
 声明において、ＲＢＮＺのオア総裁は「次の金融政策は利下げの可能性が高い」と極めてハト派なスタンスに変更。
 呼応して、8月7日（水）に開催される金融政策決定会合の利下げ確率は71.6％まで一気に上昇。
 ＲＢＮＺが、いきなり金融政策を緩和方向に舵を切ってきたのは、ＲＢＡの緩和スタンスが影響しています。以下は、豪ドル/ＮＺドルの週足チャートです。
豪ドル/ＮＺドル 週足（出所：Bloomberg）
 豪ドル/ＮＺドルはＲＢＡの緩和スタンスに呼応して、じり安で推移。
 ＲＢＡの緩和スタンスに対して、ＲＢＮＺが何もアクションを起こさなければ、豪ドル/ＮＺドルは、パリティ（＝1.0000ＮＺドル）を目指して続落する可能性が高まっていました。
 それに歯止めをかける意味で、今回、ＲＢＮＺは緩和スタンスに変更してきたものと思われます。
 ＲＢＮＺの緩和スタンスにより、ＮＺドルは主要通貨に対して軟調な動きになると想定しています。
■多くの中央銀行がハト派に変更！ 景気後退は来る？ このところ、多くの中央銀行がハト派スタンスに変更する傾向があります。
 前述のＲＢＡ、ＥＣＢ（欧州中央銀行）、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）、そして、今回のＲＢＮＺ。
 ＲＢＡやＲＢＮＺは自国の経済規模が大きいわけではないため、景気後退のサインに敏感に反応する傾向があります。
 特にＲＢＮＺは、金融政策の変更に遅れを取ると、経済に致命的な影響を与えるため、そうしたサインに敏感に反応し過ぎる傾向もあります。
 今回、ＲＢＮＺが金融政策をハト派へと変更したことが、炭鉱のカナリアとなり、リスクオフマーケットに移行するのか？それとも、杞憂で終わるのか？は、Brexit（英国のＥＵ離脱）の行方が鍵を握っていると想定しています。
 昨年（2018年）後半は…

■ハト派なのは米国だけではない！ 前回のコラムで、ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）での金融引き締めから中立への政策変更を受けて、一時的に米ドル安になっていることに対し、「米国だけがハト派的な政策になっているわけではなく、その他の主要国でも事情は同じ」という話をしました。
【参考記事】
●超ハト派でサプライズを与えたＦＯＭＣ！ 政策金利見通し下方修正。米ドル/円は…!?（３月22日、今井雅人）
 その後の１週間の流れを見てみると、まさに、米国以外の国においても、金融政策のスタンスが変ってくるという展開になってきています。
■ＥＣＢは金融緩和のスタンスを変更!? まず、３月22日（金）のロンドン市場では、ドイツ、フランスおよびユーロ圏の３月製造業ＰＭＩ（購買担当者景気指数）・速報値が、いずれも予想以上に落ち込んだことを受けて、ユーロ圏に金利低下圧力がかかり、その影響でユーロも下落しました。
ユーロ/米ドル ４時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）
ユーロ/円 ４時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/円 ４時間足）
 こうした結果を受けて、ＥＣＢ（欧州中央銀行）のドラギ総裁は、「必要なら利上げをさらに遅らせる用意がある」と発言しています。この発言は、実質的な金融緩和へのスタンス変更とも、取れなくはありません。
【参考記事】
●超ハト派FOMCでも株価頭打ち。景気後退？ 円高傾向だが、特にユーロ/円は戻り売りか（３月26日、バカラ村）
●ドイツ発の世界景気減速懸念から株価急落! 米国債は「逆イールド」で景気後退の前兆か（３月25日、西原宏一＆大橋ひろこ）
■ＲＢＮＺも政策スタンスを180度、転換！ また、３月27日（水）には、ＲＢＮＺ（ニュージーランド準備銀行[ニュージーランドの中央銀行]）が、「景気見通しの下振れリスクが増したため、次の政策変更は利下げの可能性が高い」との見方を示しました。
 これまで、ＲＢＮＺは、次回の動きはどちらかというと利上げ方向との見方を示していたので、180度、方向転換をしたということになります。
ＮＺドル/米ドル １時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ＮＺドル/米ドル １時間足）
ＮＺドル/円 １時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ＮＺドル/円 １時間足）
 実は、ニュージーランドに先行する形で、オーストラリアでも先月（２月）６日（水）、ＲＢＡ（オーストラリア準備銀行[豪州の中央銀行]）のロウ総裁が「次の動きが上下方向どちらにもなる可能性がある」ことを示唆し、長く続いてきた引き締めバイアスから転換しています。
 このように、現在は、世界経済全体が…