■前回のコラムの内容を検証してみよう！ まず、前回のコラムの内容を確認しておきます。

＜前回のコラムの内容＞


・ 米国は12月利上げムードが高まってきているので、ユーロ/米ドルは、ユーロ安・米ドル高が進む。当面の目標は、1.08ドル台半ば

 ・ オセアニア通貨は、米国の利上げには弱いので軟調に推移する

 ・ 米ドル/円は、なかなか米ドル高に向かいにくい 

 ・ 黒田総裁は、まだ金融緩和はやりたくないのではないか。政府からの要請との板ばさみ状態である

【参考記事】

●米FOMCで年内利上げ期待高まりドル高！黒田日銀総裁の追加緩和に対する本音は?（10月29日、今井雅人）

 さて、その後どうなったかを検証していきます。

■イエレンＦＲＢ議長が12月利上げに踏み込んだ発言！ まず、11月４日（水）の議会証言で、イエレンＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長は、以下のような発言をしています。

「米国経済は、現時点では順調だと判断している」

「ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）では、タイムリーな利上げ開始が賢明だと考えており、12月会合で利上げの現実的な可能性がある」

 つまり、2015年12月の利上げ可能性について、踏み込んだ発言をしているということです。

 この発言で、ユーロ/米ドルは、1.08ドル台にまでユーロ安・米ドル高が進んでいます。

ユーロ/米ドル １時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル １時間足）

■ドラギ総裁は、12月の追加緩和に踏み込んだ発言！ ユーロに関しては、ＥＣＢ（欧州中央銀行）のドラギ総裁が、以下のような、これまた踏み込んだ発言をしています。

「金融緩和のあり方について、12月の政策委員会で再検討する必要がある」

「金融緩和の適切な度合いを維持するために、正当化される場合には責務の範囲内で、利用可能なあらゆる手段を用いて行動する意思と能力が政策委員会にはある」

 つまり、2015年12月に追加緩和をする可能性を明言しているということです。

 米国は利上げ、ユーロ圏は金融緩和となれば、ユーロ安・米ドル高になるのは明らかということです。

■「鉄の男」黒田健在！ 2015年残りの会合でも追加緩和は… 米ドル/円に関しては、121円台にまで上昇はしていますが、レンジを上に抜けるところには、至っていません。

米ドル/円 日足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

 さらに、10月30日（金）の日銀金融政策決定会合では、黒田総裁は、やはり追加の金融緩和を見送りました。

 やはり、「鉄の男」黒田健在といったところでしょうか。

 この先、日銀の金融政策決定会合は、11月18日（水）～19日（木）、12月17日（木）～18日（金）と、2015年は、まだ２回残しています。

 しかし、今回、同時に発表した半年に一度の「日銀展望レポート」の見通しを下方修正したにもかかわらず、金融緩和を見送ったわけですから、11月、12月に金融緩和をするきっかけは、なかなか見つからないのではないかと思っています。

 そういう意味においては、米ドル/円も、米ドル高基調がはっきりしてくるのには、やや材料不足なのだと思っています。

 その他、オセアニア通貨ですが…

■豪ドル/円は月足でボックス相場を割り込む 今回は豪ドル/円の分析を行なう。まずは、月足チャートをご覧いただきたい。

 月足チャートを見ると、右端のサポート・ライン「緑の破線」に沿った上昇が続いた結果、「紫の破線」で示した「下値72円－上値90円のボックス相場」を上に抜けて、「買いシグナル」を点灯させて上昇したことがわかる。 

豪ドル/円 月足（クリックで拡大）（出所：ヒロセ通商）

 この「買いシグナル」で、豪ドル/円は、105円台の高値をつけているが、105円台から86円台にまで大きく急落している。

 86円台からは、再び大きく反発（上昇）して、102円台後半の高値をつけている。

 俯瞰すると、豪ドル/円は、「赤の破線」で示したボックス相場を形成したと考える。

 このボックス相場「赤の破線」に注目するべき、と考えていた。

 豪ドル/円は、まず右端のサポート・ライン「緑の破線」を割り込んで、最初の「売りシグナル」を発した、と考える。

 そして、この「売りシグナル」が発せられた時点でのターゲットは、このボックス相場「赤の破線」の下限（86.00円近辺）であった、と考える。

■最近の動きは2007年、2008年ごろの値動きに似ている 話を2007年、2008年ころの値動きに振るが、豪ドル/円は「ピンクの破線」でボックス相場を形成した、と考える。 

豪ドル/円 月足（再掲載、クリックで拡大）（出所：ヒロセ通商）

 この頃は、ボックス相場「ピンクの破線」の内側で、サポート・ライン「緑の破線」を下に抜けて、「売りシグナル」を何回か発したのだが、その都度、反発（上昇）している。

 しかし、最終的には、ボックス相場「ピンクの破線」を下に抜けて、明確な「売りシグナル」を発した。

 今年の値動きが、この頃に似ている、と感じていた。つまり、時間が経過すると、ボックス相場「赤の破線」を割り込むことで明確な「売りシグナル」を発することになるのではないか、と考えていたわけだ。

 月足チャートを見てのとおりに、ボックス相場「赤の破線」の下限（86.00円近辺）を割り込み、「売りシグナル」点灯と考える。

 単純に（難しく考える必要もないので）、従来の安値（86.00円近辺）を更新したので「売りシグナル」を発した、と考えることもできる。

■週足では2009年半ばから2012年までボックス相場 続いて、週足チャートをご覧いただきたい。豪ドル/円は2009年半ばから2012年までの期間、「緑の破線」で示した「下値72円－上値90円の18円幅のボックス相場」を作った。 

豪ドル/円 週足（クリックで拡大）（出所：ヒロセ通商）

 2013年の初めに、このボックス相場を上に抜けたことで「買いシグナル」を発して、上昇を始めた。

 ボックス相場のセオリーに従うならば、ボックス相場上抜けの場合は、上限からボックス相場の値幅分上昇したところがターゲットになる。

 このケースでは、上限が90.00円、ボックス相場の値幅が18円だから、ターゲットは、108円になる。

 しかし、すでにターゲットを達成した可能性があることに留意する必要がある。

 この時点での高値は、105円台半ば（105.40－50円）程度だ。

 ターゲットは108円程度なので、まだ2円ほど余地がある、と考える人もいることだろう。

 しかし、チャート分析でのターゲットは、そのような厳密なものではなく、「だいたいこのくらい」といった「いいかげんなもの、大まかなもの」だ。

■105円台から下落後、再びボックス相場を形成 豪ドル/円は105円台の高値から下落に転じ、「紫の破線」で示したボックス相場を形成した、と考える。 

豪ドル/円 週足（再掲載、クリックで拡大）（出所：ヒロセ通商）

 そして、ボックス相場「紫の破線」の上限を上に抜けて、「買いシグナル」を発した、と考える。

 月足チャートに表示したボックス相場「赤の破線」を、週足チャートにも、同じように、「赤の破線」で表示した。

 豪ドル/円は、サポート・ライン「青の破線」を割り込んで、「売りシグナル」を発した、と考える。

 そして、ボックス相場「赤の破線」の下限（86.00円近辺）を割り込み、新たな「売りシグナル」を発した、と考える。

 8月中旬の時点では、「すぐに86.00円近辺を下に抜けるか、否か」を考える必要はない、と判断していた。

 ただし、予想外に、猛烈なスピードで下落する可能性もある、と考えていた。

 中国経済に関する材料（上海株の急落を含む）で、「豪ドル売り」となる場合、あるいは、原油価格に関する材料で、資源国通貨がターゲットになり、「豪ドル売り」となる場合には、予想外のスピードで急落する可能性がある、と考えていたからだ。

 実際に、そのパターンが起こった、と考える。

 86.00円近辺で発せられた「売りシグナル」のターゲットは、ボックス相場のセオリーに従うと、67.00円近辺になる。

 しかし、現時点で、その水準（70円割れ）を考える必要はないと考える。

 ただし、上記のパターンを前例にすると、ターゲットが遠い水準であることと、その可能性があることを知っておいた方が良い、と考える。

 次に、日足チャートをご覧いただき…