先週は「せいぜい２回」だった米利上げが 今週は「最低でも２回」へ急速に変化！

2016-03-24
 
■ＦＯＭＣを経て、年内２回の利上げを織り込んだ ちょうど前回のコラムでは、３月16日（水）にＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）が政策金利を発表したばかりとあって、その決定を踏まえた市場センチメントの変化をお伝えしました。
【参考記事】
●米利上げ回数は4回から2回へ下方修正。どうして利上げ見通しは引き下げられた？（３月17日、今井雅人）
米ドル/円 ４時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）
 ＦＯＭＣメンバーが示した四半期ごとの「経済・金利見通し」での予測によると、2016年末時点のＦＦ金利（※）誘導目標は中央値で0.875％になり、これは前回の1.375％から50bp（ベーシスポイント）引き下げられたことになります。市場は、はっきりと目に見える形での金利水準を前にして、「年内２回の利上げ」を織込むことになりました。
（※編集部注：「ＦＦ金利」とは、フェデラルファンド金利のことで、ＦＦレートとも呼ばれる。米国の政策金利）
 しかも、イエレンＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長が定例記者会見で「リスク」について強調したこともあり、わかりやすく言えば、「できてもせいぜい２回の利上げ」との認識が植えつけられました。
■ハト派からの発言が相次いでセンチメント変化 ところが、今週（３月21日～）に入って、その認識を修正させられる結果となっています。
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 日本が休場となった週明け３月21日（月）には、昨年のＦＯＭＣ投票メンバーの中では中立的存在として、その発言が常に注目されていたロックハート米アトランタ連銀総裁が、「利上げは早ければ４月ＦＯＭＣで正当化される」との見解を表明しました。
 翌22日（火）には、ハト派で知られているエバンズ米シカゴ連銀総裁が「2016年２回の利上げはまったく不合理ではない」と、こちらも驚きの発言となりました。
 ＦＯＭＣのハト派といえば、「年内利上げなどもってのほか」との認識だったはずですが、そのハト派からこういった発言が飛び出すという事実は、やはり、何らかの意図を感じざるを得ません。
■「せいぜい２回」から「最低でも２回」へ急速に変化 さらに、翌23日（水）には、2016年のＦＯＭＣ投票メンバーであるブラード米セントルイス連銀総裁が「ＦＯＭＣは４月に行動する可能性がある。インフレのオーバーシュートを招く可能性がある」との見解を表明しました。
 一連の発言を受けて、市場は、これまでの「できてもせいぜい２回の利上げ」から、「最低でも２回の利上げ」というセンチメントへ急速に変化してきています。
 「経済・金利見通し」の「ドットチャート」が、あたかも「フォワードガイダンス」のような扱いとなってきていることに対する当局の警戒感、つまり、「もっと曖昧にしておきたい」といった意思が、ブラード米セントルイス連銀総裁が、「この見通しへの参加の棄権も考えた」と嫌悪感を隠さなかったところからも、ひしひしと伝わってきます。
 本日、３月24日（木）は…

参照元：ザイFX！　今井雅人の「どうする？ どうなる？ 日本経済、世界経済」

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