「セル・ジャパン！」と言いながら円売り。 低ボラ脱却へ。米ドル/円は下値余地拡大か
■「セル・ジャパン」と言いながら円売りへ みなさん、こんにちは。
先週（2月17日～）後半は、米ドル/円が110円台前半にあった強烈なレジスタンスをブレイクし、突然、急騰。
【参考記事】
●日本のＧＤＰは衝撃の年率マイナス6.3％…。悪材料で円安に!? 米ドル/円は115円へ！（2月20日、西原宏一）
日本の10-12月期ＧＤＰが、年率マイナス6.3％という報道をきっかけとして、米系ファンド中心に「日銀の追加緩和期待」をあおって、米ドル/円は一時112.23円まで急騰しました。
米ドル/円 日足（出所：Trading View）
筆者の友人の米系短期筋も、「セル・ジャパン（日本売り）」と言いながら円売りへ。
もともと彼は、米系を中心に増えている円安派で、今回に限らず昨年（2019年）からずっと円安派ですが、上述のＧＤＰの数字に、新型肺炎ショックも重なり、さらに円売りに傾いた展開です。
■米国でも新型肺炎報道拡大。資金は株から債券へ ところが、今週（2月24日～）に入って、米ドル/円のセンチメントは一変します。
その原因は、先週（2月17日～）末、米国でも新型肺炎報道が拡大したこと。
呼応して、今週（2月24日～）に入り、投資資金は、急速に米国株から債券へ移動しました。
結果、米10年国債利回りは、過去最低を記録(利回りは1.3055％へ)。
米長期金利（10年物国債利回り） 週足（出所：Bloomberg）
米金利の低下に呼応して、100に近づいていたドルインデックスは急反落しています。
ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）
■米金利の急低下でドルインデックスも急落… ここで、今年（2020年）に入ってからの主要通貨の動きを確認します。
中国経済の低迷を背景に、まず豪ドルが下落。
中国はドイツの主要輸出先であることから、次にドイツ経済の低迷が予測され、今月（2月）はユーロ/米ドルが続落しました。
【参考記事】
●新型コロナが猛威振るう中、なぜ株は好調？ 豪ドルが影響を織り込む一方でユーロは…（2月13日、西原宏一）
ユーロ/米ドル 日足（出所：Trading View）
さらに、先週（2月17日～）は、日本の10-12月期ＧＤＰの悪化をきっかけに円安が加速し、米ドル/円が112円台まで急伸。
結論として、先週（2月17日～）までは主要通貨の中で、買える通貨は米ドルしかないという展開で、ドルインデックスは節目である100に急接近。
しかし、ドルインデックスが100に急接近すると、マーケットでは、トランプ政権から米ドル高牽制コメントが出るのでは（？）という警戒感が漂っていました。
そこに、新型肺炎ショックで米金利が急低下し、米10年国債利回りは過去最低を記録。結果、ドルインデックスは節目の100を超えることなく、反落しました。
ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）
ドルインデックスの反落は、米ドル/円の上値を抑えることにもなり、米ドル/円は急反落。112円台前半まで急騰していた米ドル/円ですが、一時110.00円割れまで反落しました。
米ドル/円は、110.00～112.00円で「行って来い相場」に終始という、ボラティリティの高い展開です。
米ドル/円 日足（出所：Trading View）
ここで個人的に…
先週（2月17日～）後半は、米ドル/円が110円台前半にあった強烈なレジスタンスをブレイクし、突然、急騰。
【参考記事】
●日本のＧＤＰは衝撃の年率マイナス6.3％…。悪材料で円安に!? 米ドル/円は115円へ！（2月20日、西原宏一）
日本の10-12月期ＧＤＰが、年率マイナス6.3％という報道をきっかけとして、米系ファンド中心に「日銀の追加緩和期待」をあおって、米ドル/円は一時112.23円まで急騰しました。
米ドル/円 日足（出所：Trading View）
筆者の友人の米系短期筋も、「セル・ジャパン（日本売り）」と言いながら円売りへ。
もともと彼は、米系を中心に増えている円安派で、今回に限らず昨年（2019年）からずっと円安派ですが、上述のＧＤＰの数字に、新型肺炎ショックも重なり、さらに円売りに傾いた展開です。
■米国でも新型肺炎報道拡大。資金は株から債券へ ところが、今週（2月24日～）に入って、米ドル/円のセンチメントは一変します。
その原因は、先週（2月17日～）末、米国でも新型肺炎報道が拡大したこと。
呼応して、今週（2月24日～）に入り、投資資金は、急速に米国株から債券へ移動しました。
結果、米10年国債利回りは、過去最低を記録(利回りは1.3055％へ)。
米長期金利（10年物国債利回り） 週足（出所：Bloomberg）
米金利の低下に呼応して、100に近づいていたドルインデックスは急反落しています。
ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）
■米金利の急低下でドルインデックスも急落… ここで、今年（2020年）に入ってからの主要通貨の動きを確認します。
中国経済の低迷を背景に、まず豪ドルが下落。
中国はドイツの主要輸出先であることから、次にドイツ経済の低迷が予測され、今月（2月）はユーロ/米ドルが続落しました。
【参考記事】
●新型コロナが猛威振るう中、なぜ株は好調？ 豪ドルが影響を織り込む一方でユーロは…（2月13日、西原宏一）
ユーロ/米ドル 日足（出所：Trading View）
さらに、先週（2月17日～）は、日本の10-12月期ＧＤＰの悪化をきっかけに円安が加速し、米ドル/円が112円台まで急伸。
結論として、先週（2月17日～）までは主要通貨の中で、買える通貨は米ドルしかないという展開で、ドルインデックスは節目である100に急接近。
しかし、ドルインデックスが100に急接近すると、マーケットでは、トランプ政権から米ドル高牽制コメントが出るのでは（？）という警戒感が漂っていました。
そこに、新型肺炎ショックで米金利が急低下し、米10年国債利回りは過去最低を記録。結果、ドルインデックスは節目の100を超えることなく、反落しました。
ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）
ドルインデックスの反落は、米ドル/円の上値を抑えることにもなり、米ドル/円は急反落。112円台前半まで急騰していた米ドル/円ですが、一時110.00円割れまで反落しました。
米ドル/円は、110.00～112.00円で「行って来い相場」に終始という、ボラティリティの高い展開です。
米ドル/円 日足（出所：Trading View）
ここで個人的に…