FXmonster 仮想通貨・NFT・FX情報

■欧米の長期金利上昇で為替相場が動き出した！ 先週（12月11日～）は、それまでの動きを引き継いで、クリスマス休暇に向けて、非常に動意の薄い展開が続いてきました。どの通貨ペアも、１日の変動幅が非常に狭くなり、投資家泣かせの状態でした。
 そんな中、今週（12月18日～）に入ってから、欧米の長期金利が上昇したことで、為替相場が反応して、緩やかに動き出すという展開となっています。
【ザイFX！投資戦略メルマガ】経済に強い今井雅人氏のトレード内容が読めるFXメルマガ！ 登録後10日間無料！
■きっかけはドイツ。ユーロ圏各国で利回り上昇 きっかけは、ドイツ政府が今週（12月18日～）の初めに、来年（2018年）の国債発行額を、償還額が増えるために今年（2017年）より増やす計画を発表したことでした。
 具体的には、ドイツの30年債は160億ユーロ発行する予定で、今年（2017年）の約110億ユーロから、かなり増加します。他の年限（＝償還期間）の国債に関しては、今年（2017年）から変化はありませんでした。
 この発表を受けて、ドイツの国債利回りは、30年債利回りを中心に上昇していきました。
ドイツ30年物国債利回り 日足（出所：Bloomberg）
 それと合わせる形で、ユーロ圏各国の、すべての債券利回りが上昇しています。
ユーロ圏主要３カ国の長期金利（10年債利回り） 日足※イタリアの利回りは左軸、ドイツ・フランスの利回りは右軸に表示
（出所：Bloomberg）
■余波は米国にも。米長期金利は2.5％へ この影響は米国にも及んでいます。米国では、米税制改革法案の可決が確実になったことを受けても、米国債利回りの上昇は緩やかなものにとどまっていました。
 しかし、12月19日（火）のＮＹ市場で、11月の米住宅着工件数が１年１カ月ぶりの高水準となったことに加えて、ドイツの長期金利が上昇し始めると、それにつられる形で米国の長期金利も上昇。翌20日（水）には、10年物国債利回りが、一時2.5％に達する展開となっています。
米長期金利（米10年債利回り） 日足（出所：Bloomberg）
 こうした金利の動きに為替市場は素直に反応し…

■今年は米利上げ進むも、米ドルの上値は重く… 2016年後半の金融市場はトランポノミクス（※）を背景に活況を呈していました。
（※編集部注：「トランポノミクス」とは、ドナルド・トランプ氏とエコノミクス（経済学）を合わせた造語で、トランプ氏が掲げる経済政策のこと）
【10日間無料！】為替が動けばメールが届く！ 西原宏一氏の実践型メルマガを配信中！（ザイFX！投資戦略メルマガ）
【参考記事】
●トランポノミクスが「株高・円安」を促進!? ドル/円は押し目買い継続、次は109円へ！（2016年11月14日、西原宏一＆大橋ひろこ）
 米税制改革への期待感もあり、株価は上昇。
 為替市場では、2017年のＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の連続利上げの期待感もあり、米ドル/円は２カ月弱で約17円も暴騰しました。
米ドル/円 週足（出所：Bloomberg）
 ユーロ/米ドルも一時、1.0341ドルまで急落。
ユーロ/米ドル 週足（出所：Bloomberg）
 この昨年（2016年）年末の流れを受け、多くの金融機関の2017年の予測も強気なコメントが目立ちました。
・ 米企業の収益大幅向上期待で、米株続伸。
・ FRBの連続利上げにより、米長期金利上昇。
・ 米長期金利が底堅く推移するため、米ドル続伸。
 ユーロ/米ドルは、パリティ（＝1.000ドル）を割り込み、米ドル/円は125円へ続伸というのがマーケットのコンセンサスとなっていました。
■ＦＲＢは３回利上げも、米国債利回りは上がらず しかし、2017年も押し迫った現在の金融市場は、予測とは違った側面を見せています。
 まず、予測以上に値を上げたのが米国株。
 2017年年初は1万9872ドルからスタートしたＮＹダウは、本稿執筆時点で2万4726ドルと約20％も上昇。
ＮＹダウ 週足（出所：Bloomberg）
 この背景にはマーケットの思惑と相違し、米10年債利回りが上昇しなかったことが挙げられます。
 今年（2017年）、ＦＲＢはマーケットの予想通り、３回の利上げを実施しています。
（出所：BloombergのデータよりザイＦＸ！編集部が作成）
 しかし、米10年債利回りは年初2.443％でスタートしたものの、本稿執筆時点では2.486％とほとんど変わらず。
米長期金利（米10年国債利回り）（出所：Bloomberg）
 この米10年債利回りの低迷が、今年（2017年）の米ドル全般の上値を重くしている要因のひとつ。以下は、ドルインデックスの月足チャートです。
ドルインデックス 月足（出所：Bloomberg）
 年初のレベルを高値にドルインデックスは急落しています。
 ドルインデックスの主要な構成要素はユーロですので、ここで今年（2017年）のユーロ/米ドルの動きを確認してみます。
ユーロ/米ドル 週足 年初の1.0341ドルを安値に、今年（2017年）のユーロ/米ドルは続伸。
 1.2092ドルの高値に到達するまでは、大きな調整もなく急騰しています。
 フランス大統領選を筆頭に今年（2017年）の欧州を取り巻く環境は、あまり芳しいものではないとの予測が多かったわけですが、そうした思惑とは裏腹に、ＥＣＢ（欧州中央銀行）のテーパリング（※）予測を背景として今年（2017年）のユーロ/米ドルは急騰しました。
（※編集部注：「テーパリング」とは、量的緩和政策により、進められてきた資産買い取りを徐々に減少し、最終的に購入額をゼロにしていこうとすること）
 日銀は、現在も大胆な金融緩和を続けているわけですが、前述の米10年債利回りの低迷は米ドル/円の上値をおさえることとなり、今年（2017年）の米ドル/円は、結局上値が重く、大きな値幅を伴わずに相場を終えようとしています。
米ドル/円 週足（出所：Bloomberg）
 今年（2017年）のユーロ/米ドルを筆頭とした、米ドル軟調な動きが2018年も続くのかどうか検証してみます。
 まず、米ドル/円が膠着相場を演じる中、注目通貨を…