米国の仮想通貨規制CLARITY Actとは？市場への影響と成立の行方
結論
米国議会で審議・調整が続く「Digital Asset Market Clarity Act of 2025（CLARITY Act、H.R.3633）」は、暗号資産市場の将来を左右する可能性のある重要な法案です。
2025年7月に下院を通過し、現在は上院銀行委員会に付託されています。
本法案は、長年曖昧だった規制当局の管轄権を整理し、市場の透明性向上と機関投資家の参入環境整備を目的とした枠組みとして注目されています。
こうした規制整備が進めば、暗号資産市場の信頼性向上や資金流入の拡大につながる可能性があります。市場環境の変化に備え、投資や取引の基盤を見直しておくことも重要です。
この記事で分かる3つのポイント
- CLARITY Actは暗号資産の分類整理を通じ、SECとCFTCの監督範囲の明確化を目指す包括的規制案
- 下院可決後、上院での調整が続いており、2026年前半の政治交渉が重要な節目となる可能性
- 規制の明確化により市場の信頼性向上と機関投資家参入促進が期待されている
CLARITY Actとは何か
CLARITY Act（Digital Asset Market Clarity Act of 2025）は、米国における暗号資産規制の曖昧さを解消することを目的とした包括的な法案です。
2025年7月17日に下院で可決され、その後上院に送付され、現在は上院銀行委員会で検討段階にあります。
最大の目的は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の監督範囲を明確化することです。
これまで米国では、どのデジタル資産が証券に該当するのかが明確でないケースも多く、市場参加者にとって規制リスクの不確実性が課題となってきました。
法案では、分散性が高く発行主体の収益期待に依存しない資産は「デジタル商品」として主にCFTCの監督対象とする方向で整理されています。
一方、発行体の事業活動や収益期待と結び付くトークンは証券としてSECの管轄対象となります。
法案の主要な規定
CLARITY Actには、市場構造の整備を目的とした複数の柱が含まれています。
● 取引所・ブローカーの登録制度
暗号資産取引所、ブローカー、ディーラーに登録制度を導入し、顧客資産の分別管理、利益相反防止、情報開示などを義務付ける枠組みが検討されています。
● トークン発行に関する開示制度
従来の証券登録制度とは異なる、デジタル資産に適した開示要件の整備が盛り込まれています。
● 開発者・インフラ提供者への配慮
ソフトウェア開発や自己保管支援のみを理由に金融仲介者とみなすことを抑制する設計が議論されています。
● マネーロンダリング対策の強化
銀行秘密法（BSA）に基づくAML/CFT義務や制裁対応の枠組みを適用し、市場の健全性向上を図ります。
上院での調整と主な争点
下院通過後、法案は上院での検討段階にあります。進展の背景には複数の争点があります。
① ステーブルコインの利回り規制
銀行業界は利回り付きステーブルコインが預金流出を招く可能性を懸念しています。一方、暗号資産業界は利回り機能が技術革新の重要要素だと主張しています。
② 規制権限の配分
上院の関係委員会間で、SECとCFTCの権限整理をめぐる調整が続いています。
③ 政治的・倫理的懸念
一部議員は、暗号資産業界からの政治献金などを背景に法案の中立性について懸念を示しています。
予測市場では成立確率が拮抗しているとの見方もあり、政治交渉の行方が注目されています。
規制整備を急ぐ政治的背景
米財務当局関係者は、規制の明確化が投資家保護と市場安定のために重要であると強調しています。
2026年前半は政策合意を目指す重要な時期として意識されています。
また、選挙日程や政権運営の優先課題も立法スケジュールに影響を与える要因とみられています。
市場への影響と機関投資家の動き
CLARITY Actが成立した場合、次のような影響が想定されています。
● 法的不確実性の低減
企業が事前にルールを把握できる環境が整う可能性があります。
● 機関投資家参入の促進
明確な規制枠組みは、年金基金や保険会社などの長期資金の参入判断を容易にすると指摘されています。
● 市場の健全性向上
登録制度や監督強化により、不公正取引や市場操作の抑制が期待されています。
一方で、規制強化がイノベーションに与える影響についても議論が続いています。
ステーブルコイン規制との関係
CLARITY Actは、米国で議論が進むステーブルコイン規制枠組みとも関連しています。
ステーブルコインは独立したカテゴリーとして整理される方向で議論されていますが、利回り提供や投資性が付与される場合には証券規制の対象となる可能性があります。
最終的な制度設計は今後の立法プロセスに委ねられています。
グローバル規制競争と日本への影響
米国の規制整備は、国際的なルール形成にも影響を与える可能性があります。
欧州ではMiCAが施行され、包括的な暗号資産規制が整備されています。
アジアでは香港やシンガポールが制度整備を進め、Web3企業の誘致を進めています。
日本でも暗号資産制度の見直しや金融商品化に関する議論が進んでおり、米国の制度設計は今後の政策検討に影響を与える可能性があります。
成立までのプロセス
法案成立には以下の手続きが必要です。
-
上院委員会での審議・修正
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上院本会議での採決
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下院との調整（必要な場合）
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大統領署名
政治交渉の進展によって成立時期は変動する可能性があります。
規制の明確化が進めば、市場の信頼性向上や機関投資家の参入拡大につながる可能性があります。
こうした環境変化を背景に、暗号資産投資への関心が高まることも考えられます。
実際に取引を行う際には、自分の目的や投資スタイルに合った取引環境を選ぶことが重要です。
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よくある質問（Q&A）
Q1. CLARITY Actが成立すると、ビットコインや暗号資産の価格は上がりますか？
価格上昇を直接保証するものではありませんが、規制の明確化により市場の不確実性が低下し、機関投資家の参入環境が整う可能性があります。その結果、長期的には市場の安定性や資金流入の促進につながる可能性があると指摘されています。
Q2. CLARITY Actはいつ成立する見込みですか？
2025年に下院を通過し、現在は上院での検討段階にあります。成立には上院可決と大統領署名が必要であり、政治交渉の進展次第では時期が前後する可能性があります。2026年前半の動向が重要な節目になるとみられています。
Q3. 日本の投資家にも影響はありますか？
直接的な規制対象は米国内市場ですが、米国の制度設計は国際的な規制基準に影響を与える可能性があります。米国で明確な枠組みが整えば、日本を含む各国の制度設計や金融機関の参入動向、グローバル市場の流れに間接的な影響が及ぶ可能性があります。
まとめ
CLARITY Actは、米国の暗号資産規制の曖昧さを解消し、SECとCFTCの管轄整理を進める包括的な法案です。
現在は上院銀行委員会に付託されており、今後の政治交渉が成立時期を左右するとみられています。
規制の明確化が実現すれば、市場の信頼性向上や機関投資家の参入促進につながる可能性があります。
一方で、規制の厳格化がイノベーションに与える影響についても議論が続いています。
CLARITY Actの行方は、米国が暗号資産分野で主導的地位を維持できるかを左右する重要な政策テーマとなっています。
参考資料・出典
- Congress.gov（H.R.3633 法案情報）
- 米政策・規制関連資料
- HashHub Research
- JBpress
- 日本証券経済研究所
※本記事は情報提供を目的としており、投資判断を推奨するものではありません。
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