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■2010年以降の米ドル/円週足を分析 今回は、米ドル/円の分析を行なう。まずは、週足チャートをご覧いただきたい。
 週足チャートには、「75.00円－86.00円のボックス相場」を、「赤の破線」で表示している。 
米ドル/円 週足（クリックで拡大） 
（出所：ヒロセ通商）
 下限は、歴史的最安値の75.32円と断定することもできるので、「75.32－86.00円のボックス相場」と考えてもＯＫでだ。
 2010年半ばから2012年12月末まで2年以上にわたり、このボックス相場が続いた。このボックス相場の上限86.00円を上に抜けて、「買いシグナル」を発した、と考える。その形状を見ると、ダブル・ボトムを完成した、と考える。
 米ドル/円は、急上昇して、103円台後半の高値をつけたが、その高値（103.85円）から、93円台にまで大きく急落した。
 93円台からは反転し、101円台大きくに急上昇している。
 この乱高下で、「緑の破線」で示したように、「三角保ち合い（ウェッジ）」を作った。そして、この「三角保ち合い（ウェッジ）」「緑の破線」を上に抜けて、「買いシグナル」を発した、と考える。 
米ドル/円 週足（再掲載、クリックで拡大） 
（出所：ヒロセ通商）
 このウェッジ「緑の破線」を上に抜けたことで発せられた「買いシグナル」に従い、米ドル/円は、大きく上昇した。
 この「買いシグナル」に従い、この時点では105円台ミドルをつけている。
 しかし、105円台ミドルの高値をつけてから、調整局面に入り、米ドル/円は、100円台後半にまで下落した。ただし、100円台後半は、底堅く推移した。
 結果的に、米ドル/円は、「ピンクの破線」で示した新たな「三角保ち合い（ウェッジ）」を形成した、と考える。
 この三角保ち合い（ウェッジ）「ピンクの破線」を上に抜けて、「買いシグナル」を発した、と考える。
■2014年10月31日の日銀追加緩和で急騰 そして、従来の高値であった105円台ミドルを上に抜けたことで、さらに米ドル/円は上昇して、110円台に乗せた。 
米ドル/円 週足（再掲載、クリックで拡大） 
（出所：ヒロセ通商）
 この「買いシグナル」に従い、米ドル/円は上昇して、110円台に乗せた。
 いったん110円台に乗せた後で、米ドル/円は105円台に急落している。110円台から105円台への急落は、「調整の下落」だった、と考える。
 105円台からは反転して上昇気味だったが、2014年の10月31日（金）に、「日銀の追加緩和策」が発表されると、それまでの最高値であった110円台前半を上に抜けて、大きく上昇した。
 この時の「日銀の追加緩和策」は、俗に「黒田バズーカ」と呼ばれる。
 この時点では121円台後半の高値をつけている（この時の高値は、121.80－85円水準）。
■さらに新たなウェッジを形成し、買いシグナル点灯 121円台後半の高値を付けてからの米ドル/円は、「紫の破線」で示したように、新たな三角保ち合い（ウェッジ）を形成した、と考える。
米ドル/円 週足（再掲載、クリックで拡大） 
（出所：ヒロセ通商）
 そして、2015年5月下旬に、高値（122.00円近辺）を明確に更新した時点で、三角保ち合い「紫の破線」を上に抜けて、「買いシグナル」を発したと考える。
 この「買いシグナル」に従い、2015年6月初旬に、高値125.80-85円レベルをつけている。
■最高値更新後は下落に転じ、「売りシグナル」点灯 125円台をつけて最高値を更新した後の米ドル/円は、下落に転じている。
米ドル/円 週足（再掲載、クリックで拡大） 
（出所：ヒロセ通商）
 120円台ミドルにまで急落したが、120円台ミドルから反発して125円台を回復し、三角保ち合い（ウェッジ）「紫の破線」のサポート・ラインに支えられている状態だった。
 ただし、このサポート・ライン「紫の破線」を割り込む場合は、「売りシグナル」なので、要注意だと考えていた。
 上述のように考えていたところ、このサポート・ライン「紫の破線」を割り込み、「売りシグナル」を発した。
 この「売りシグナル」で、パニック気味に116円台前半まで急落したが、116円台前半からは反発急騰して、121円台を回復した。
 しかし、その後は120.00円程度を中心レートに、上下動を繰り返した。
 2015年11月6日（金）の米国雇用統計をきっかけに、米ドル/円は、121円台から123円台に急上昇している。
 2015年12月15日（火）、16日（水）のFOMC（米連邦公開市場委員会）の直前は、120円台程度だったが、FOMCで、米国の利上げ開始が発表されてからは、123円台をつけている。
 しかし、この年（2015年）の年末相場は、円高気味に推移し、2015年年末のクローズは、120.00円近辺だった。 
 2015年末の時点では、120.00円がサポート（チャート・ポイント）に…

 新年あけましておめでとうございます。今年もよろしくお願いします。
■米ドル高基調に「異変」、スピード調整が続く公算大 2017年の新年早々、米ドル高基調に「異変」が生じてきた。
 昨日（1月5日）の米ドル全体の反落は、少なくとも「トランプ・ラリー」の一服を示唆するサインとして受け取られ、目先、米ドル高基調が維持されても、スピード調整が続く公算が高い。
 ドルインデックスでは昨年（2016年）、トランプ氏が米大統領に選出された11月9日（水）安値を起点とした「上昇ウェッジ」の下放れが確認され、また、「トリプル・トップ」を形成してから反転したわけだから、このサインが妥当なものである可能性は高いと思う。
 この見方が正しければ、行きすぎたいわゆる「トランプ・ラリー」に対する修正も、それなりのインパクトを持つかと思われる。
ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）
 2016年年末の本コラムで指摘したように、今年（2017年）は相場における不確実性が高く、また、いわゆる「ブラック・スワン」的な事件が頻発する可能性が大きいから、先入観をもって相場に臨むのはもってのほかである。
【参考記事】
●2017年のドル/円は122円まで上昇後、105円へ反落。ブラックスワンで100円割れも（2016年12月27日、陳満咲杜）
 そもそも「トランプ・ラリー」自体が、未知数の「トランプノミクス」が仮に実現される場合の、その成果の大部分を織り込んでいるというか、先走りしてきたものだ。だから、たとえ「ブラック・スワン」が出現しなくても、安心できる状態ではなく、米ドル高一辺倒の見通しとは、やはり距離を置いたほうが賢明だと言える。
■中国人民元の異変は「ブラック・スワン」的性質を持つ 実際、昨日（1月5日）の米ドルの急落は、中国人民元の異変とリンクして発生していたと思われるが、中国人民元相場の異変は「ブラック・スワン」とまで呼ばれなくても、そのような性質をもつ出来事だと思う。
米ドル/中国人民元 日足（出所：Bloomberg）
 同じく中国発の材料である、2016年年初の上海株の急落が、相場に大きなインパクトをもたらした前例に照らして考えると、軽くパスできる問題でもなさそうだ。
 1月4日（水）に、中国人民元安の勢いを止めるべく、中国人民銀行（中央銀行）と見られる介入筋がオフショア中国人民元マーケットにて猛烈な中国人民元買いを仕掛け、また流動性をなくすように中国人民元の貸出をコントロールしたと言われる。
 このような仕掛けを、相場は昨年（2016年）、何度も経験したが、今回の勢いがもっとも大きかった。この中国人民元の急上昇は、リスクオフの材料となり、昨日（1月5日）朝からの米ドル売り・円買いの値動きを加速、米ドル全体の反転をもたらしたわけだ。
 世界経済が中国景気動向に左右されるといっても過言ではない昨今において、不安定な中国人民元相場が為替市場のリスク要素として意識されてもおかしくない。
 それどころか、前提として、2016年8月の人民元切り下げ騒動で見られたように、管理相場である中国人民元相場の動向が、米ドル/円などの自由取引市場に直接大きな影響を及ぼすことが、相場逆転のきっかけになることが十分あり得るので、これからも人民元相場の動向からは目が離せない。
■きっかけは中国人民元だが、本質は相場全体の問題 一方、相場の出来事を単独でとらえる場合、往々にして大局観が失われがちだ。中国人民元相場における変動が米ドル全体の頭打ちにつながったとすれば、それは中国人民元や中国経済云々ではなく、相場全体の問題ととらえるべきだ。
 要するに、「トランプ・ラリー」が行きすぎた分、市場はすでに疑心暗鬼の段階にきているのではないだろうか。トランプ氏のホワイトハウス入りが近づけば近づくほど、市場関係者はポビュリズムから目覚め、だんだん不安になってくるわけだ。
 「我々はトランプ氏に賭けすぎていないか」と自問する市場関係者が多くなるにつれ、ポジションの戻しが生じやすい。何らかの大きな変動があれば、皆が一斉に手持ちのポジションを手仕舞い、リスクを削ろうとするわけだから、米国債が買われ、米ドルが売られ、そして、金が買われたわけだ。
 中国人民元相場における中国人民銀行の介入（正式的には否定されているが）のタイミングであっただけに、中国人民元の急騰が相場全体のポジション調整のきっかけになったわけだ。
 米ドル/円に関しては、目先、「ダブル・トップ」の構造が…