■米雇用統計結果＆トランプ氏会見後、米ドル反落 前回のコラムの指摘どおり、米ドル全体が反落してきた。 

【参考記事】

●相場のサインを見逃すな！ 米ドル/円のダマシを事前に見極める方法とは？（2017年1月13日、陳満咲杜）

米ドルＶＳ世界の通貨 4時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルVS世界の通貨 4時間足）

 先週末（2017年1月6日）のまだら模様の米雇用統計に続き、今週（1月11日）の、一部市場関係者に期待されたトランプ氏の記者会見で、具体的な経済対策への言及がなかったことが失望売りを招き、米ドルの反落を加速させたとみる。

 もっとも、本コラムが繰り返し指摘してきたように、いわゆる「トランプ・ラリー」自体がそもそも行きすぎだったから、この程度の反落はまだ微々たるスピード調整にすぎず、当然の成り行きであるどころか、むしろ「遅れた」値動きだと思う。

 したがって、米ドル全体がいったん頭打ちになり、また反落してくることは、ずいぶん前からテクニカル上のサインが点灯していたから、今さら後付けの解釈は不要だ。

■米ドルのスピード調整はすでに完了したのか？ ところで、ドルインデックスの頭打ちを、上昇途中のスピード調整と位置づければ、いずれスピード調整自体が終わるから、足元の焦点は、同スピード調整がすでに完了したのかどうかにあるのではないだろうか。

 言い換えれば、筆者自身は米ドル高の継続性に懐疑的な見方を取るが、足元のスピード調整を過大評価するつもりはない。何しろ、米ドル高のトレンドは、なおはっきり維持されているからだ。

 このような感触は、昨日（1月12日）の値動きによって、一段と強化されている。ドルインデックスの日足は、昨日（1月12日）、50日移動平均線（50日線）を下回ったものの、再度同線の上で大引けしたことから考えて、米ドル売りが継続されるとは言い切れない。 

ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）

 50日線が200日線を上回った2016年10月20日（木）以来、ザラ場安値をもって50日線を下回ったのはあの11月9日（水）、すなわちトランプ氏が当選した日のみであり、同線をキープできるなら、米ドル安の進行が深まっていくといった判断は性急だとみる。

 また、ドルインデックスは、2016年12月高値と2017年1月3日高値で形成されたいわゆる「トリプル・トップ」の前から、ＲＳＩとのはっきりした「弱気ダイバージェンス」のサインを点灯していた。ここから、足元までの反落が始まったのは、実は2016年12月15日（木）あたりからと計算される。 

ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）

 こうなると、もう1カ月以上の調整を果たしていることになるから、調整自体が一服してもおかしくなかろう。

 その上、ＲＳＩを観察すればわかるように、2016年11月9日（水）のちょっと前（A）に、ＲＳＩは主要な安値を形成していた。同安値レベルを足元のＲＳＩは下回っており、いわゆる「リバーサル」のサイン形成を暗示している。 

ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）

 なぜなら、足元急落してきたとはいえ、ドルインデックスがまた101台をキープし、2016年11月初頭の96台の数値よりはるかに高いにもかかわらず、ＲＳＩのほうはずいぶん落ち込んでいるから、米ドルの反落自体が「スピード違反」の疑いを持たれるわけだ。

 同じ視点をもって米ドル/円を点検すれば…

■記者会見での発言内容は、期待を裏切るものだった １月11日（水）は、「トランプリスク」を改めて思い知らされる１日となりました。

 米大統領選挙に勝利したあと、ツイッターでしか自分の主張を表してこなかったトランプ次期米大統領が、初めて記者会見をするということで市場関係者の注目は頂点に達していました。

 しかし、発言内容は期待を大きく裏切るものとなりました。

■トランプ氏が具体的に言及したこととは？ 一番の落胆は、彼が経済政策に関して、ほとんど何も語らなかったということです。

 トランプ氏は、米国に雇用を生み出す大統領になると主張していましたが、具体的に言及したことといえば、「オバマケアの廃止とそれに伴う代替案を提出する」ということと、「米国から海外に出て行く企業に対して、国境税をかける」ということだけでした。

 まさに心配されていたとおり、保護主義の側面が強く表れている内容でした。

 大統領選挙で勝利した日の演説は非常に落ち着いていて、大統領としての風格すら感じさせていましたが、１月11日（水）の会見は中身がないだけでなく、極めて感情的。

 マスコミへの攻撃的な面だけが目立つ、非常に印象の悪い会見となってしまいました。

記者会見中のトランプ氏。注目の経済政策については、ほとんど何も語られず…。一部マスコミと感情的なやりとりも…。写真の顔もちょっと怖いです… (C)Spencer Platt/Getty Images

米大統領選の勝利演説をするトランプ氏。たしかに、記者会見の写真と比べると、この時は落ち着いていて、大統領としての風格も漂っているかも…？ (C)Scott Olson/Getty Images

■記者会見を受けて、米ドル/円は114.248円まで急落！ 当然のことながら、発言に期待して記者会見直前まで米ドルを買っていた市場は失望し、米ドルの投げ売りが起きました。

 最新のＩＭＭ（国際通貨先物市場）通貨先物ポジション（１月３日時点）を見ても、対米ドルでの円ショートポジションが86,764枚と、まだかなりのドルロングポジションが残っています。その影響で下げ幅も、かなり大きなものとなってしまいました。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（米ドル/円）（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

 米ドル/円は、目先の下値メドとして意識されていた１月６日（金）の安値115.072円を下回ると、ストップロスを巻き込む形で下げ足を速め、一時114.248円まで急落しています。

米ドル/円 １時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 １時間足）

 そして、次は…

■トランプ氏の記者会見は期待はずれ… みなさん、こんにちは。

 マーケットの注目を集めていたトランプ次期大統領の会見が日本時間の本日、1月12日（木）早朝に行われました。

 オバマ大統領の最終演説がすばらしいものだったため、トランプ次期大統領の会見にも期待が集まったのですが内容は期待はずれ…。

マーケットの注目を集めていたトランプ次期大統領の記者会見だったが、内容は期待はずれ… (C)Spencer Platt/Getty Images

 ＣＮＮを筆頭に米メディアを痛烈に批判、自身が半ば恐喝し誘引した自動車産業の米国生産回帰などを絶賛し、マーケット参加者を驚かせました。

■米大統領就任式前に、米ドル/円は短期的に調整入り 米ドル/円の動きをチェックすると、トランプ氏の記者会見前は期待感から一時、116.87円まで急騰。

 ところが、経済対策に関する言及がなかったこともあり、記者会見後のマーケットは一転して、米ドル売りへ。

 巨大なオプションが位置する115.00円をブレイクし、一時114.25円まで急落しました。

米ドル/円 30分足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 30分足）

 来週、1月20日（金）の米大統領就任式前後に調整があるというのがマーケットのコンセンサスですので、その文脈に沿って、米ドル/円は短期的に調整入り。

【参考記事】

●トランプ氏は記者会見で何を語るのか？ 米ドル高・金高が同時進行する場合は…!?（1月9日、西原宏一＆大橋ひろこ）

■市場で話題の国境税とは？ 前述のトランプ次期大統領の記者会見で話題になったのが国境税。

 国境税とは、輸入品に課税し、輸出品に税優遇を与えるというもの。

 共和党が上下院を制したことにより、この国境税の可能性が高まっています。

 国境税は当然、輸入を抑制し、輸出を促進します。国内生産が活発化し、成長率を押し上げ、インフレ圧力を高めます。

 これが米国の利上げ圧力となり、同時に米ドル高を誘引します。

米ドルＶＳ世界の通貨 日足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 日足）

 トランプ次期大統領の会見は、酷評しているメディアが多数。一方、マーケット参加者はこの国境税に関する言及に注目しています。

 それは、国境税が中期の米ドル高トレンドを補強することになるためです。

 ただ、前述のように短期的には、米大統領就任式前後に…