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■米株高・米ドル高市況が継続される公算大 最近、為替市場の変動率が再び小さくなってきたが、総じて米ドル高の基調を保っている。ドルインデックスも米ドル/円も堅調な値動きを見せ、米国株の堅調とともに、米株高・米ドル高といった市況が継続される公算が高い。
ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）
米ドル/円 日足（出所：Bloomberg）
ＮＹダウ 日足（出所：Bloomberg）
 米ドル高の根拠について、最近の本コラムで指摘したとおり、まず、米利上げ最終局面においては米ドル高になりやすいことが、次に米逆イールドが当面杞憂であったことが、理論的な話として挙げられる。
 米国株の堅調もあって、いわゆるリスクオフの円買いが当面発生しにくいことも、既述のとおりだと思う。
【参考記事】
●逆イールドを深刻に捉えすぎる必要はない!? 景気後退は早くても来年、当面ドル高維持（2019年3月29日、陳満咲杜）
●米利上げ最終局面で米ドル安になるより、米ドル高が鮮明になるのはなぜか？（2019年3月22日、陳満咲杜）
■110円以下にいったん落ちたが、短期間で回復した 米ドル/円に関して、3月22日（金）のコラムで、重要なことを記していたはずだ。それは
「今回のＦＯＭＣ政策発表を受け、米ドル全体は調整してきたものの、下値余地は限定的だろう。また、米ドル/円について、110円の節目以下の終値がなければ、2019年の年初安値を起点とした上昇波がなお維持されるだろう。さらに、仮に110円を下回ったとしても、米ドル/円の調整が深い押しにならずに済む可能性は大きいだろう」
 という箇所だ。
【参考記事】
●米利上げ最終局面で米ドル安になるより、米ドル高が鮮明になるのはなぜか？（2019年3月22日、陳満咲杜）
 実際、3月22日（金）に大きく続落し、また、110円の節目以下で大引けとなったものの、3月25日（月）の安値は109.70円に留まり、翌日3月26日（火）の大陽線で調整波の底打ちを示唆した。
 110円の節目以下の終値があったものの、短期に終わったこと自体、米ドル/円のメイン変動を示したと思う。
米ドル/円 日足（クリックで拡大）（出所：ＦＸブロードネット）
 プライスアクションの視点では、3月28日（矢印）の強気「リバーサル」、または「アウトサイド」のサインが重要であった。
 同日のチャート自体が、「スパイクロー」のサインを点灯しながら、一目均衡表の「雲」の支持を再確認したから、より強いサインとして効いたわけだ。
 したがって、その後、ほぼ一直線に上昇し、昨日（4月4日）、200日移動平均線（200日線）を再度上回ったことも大きい。
 これから3月高値のトライ、またブレイクが有力視され、2019年年初来安値を起点としてＶ字回復し、まず、昨年（2018年）12月13日（木）高値の113.70円の打診をもたらすだろう。
 米ドル/円の堅調、また、上値余地の予測について…

■米中貿易交渉の合意は近い！ ここ数日の間に、今年（2019年）の前半における、最大の注目材料である米中貿易交渉に進展が見られました。
 現在、行われている閣僚級協議において、大きな進展が見られたことを、トランプ米大統領が明らかにしました。
 その後、習近平・中国国家主席も、同様の見方を示しています。
今年前半の最注目材料となる米中貿易交渉は、閣僚級協議で大きな進展が見られた模様。ようやくメドがたってきたというのが今井氏の見解。写真は2017年11月の米中首脳会談時のもの (C)Bloomberg/Getty Images
 これまで、何度となく暗礁に乗り上げてきた米中貿易交渉ですが、ようやくメドがたってきた様子です。
 米朝の非核化に向けた交渉が、最終段階でうまくいかなかったことも最近あったので、まだ、完全に楽観視することはできませんが、それよりは、今回の交渉がうまくいく可能性は、遥かに高いのではないかと考えています。
 中国側も、中国経済への影響が非常に大きいということを理解しているので、今回は、米国との全面対決は避けたいという意向でしょう。おそらく、近いうちに合意がなされることが期待されます。
■株式市場は当面、堅調に推移か そうなってくると、金融市場において一番好感するのは、各国の株式市場ではないでしょうか。
 事実、ここ数日、各国の株式市場は、米中の合意を先読みして上昇傾向にあります。
ＮＹダウ 日足（出所：Bloomberg）
日経平均 日足（出所：Bloomberg）
 長期的なトレンドになるとまでは考えていませんが、当面の間、株式市場は堅調を維持するのではないかと思います。
■市場の雰囲気が一変し、リスクオンの円安へ 株式市場が堅調に推移するということは、為替市場にも影響を与えます。
 一般的に言って、株価が不安定なときは、どうしてもリスクオフの流れから円高になりやすいというのは、過去からの経験則。逆に、株価が安定してくるとリスクオンの流れから、円安方向に向かいやすくなります。
世界の通貨ＶＳ円 日足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨ＶＳ円 日足）
 これまで、株価が不安定になる可能性があったので、円高方向に警戒をしていましたが、最大の懸念材料であった米中貿易摩擦問題が決着するとなれば、市場の雰囲気もがらりと変わってきます。
 市場に対する見方を変える必要が出てきたと考えています。
 そうは言っても…

■2019年度は「株高、円安」でスタートも、上値は重い？ 今週（４月１日～）から新年度入りしました。今年度も、よろしくお願いします。
 新元号は「令和」に決定。今期（４～６月）は、ご祝儀相場期待もあり、期初の日経平均、米ドル/円は堅調。
【参考記事】
●新元号は「令和」！ ご祝儀相場に期待!? ブレグジット注意だがドル/円は押し目買い（４月１日、西原宏一＆大橋ひろこ）
 米中通商協議が順調に進行しているという報道も加わり、本稿執筆時点での日経平均は一時2万1787円、米ドル/円は111.58円の高値まで上昇しています。
日経平均 ４時間足（出所：Bloomberg）
米ドル/円 ４時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）
 新しい期に入るとニューマネーがマーケットに流入し、リスクオンの様相を呈する傾向がありますが、今期もリスクオンでスタート。
 しかし、今期はその流れが長く続かないかもしれません。
 1月3日（木）のフラッシュクラッシュから一転して、反発を演じている米ドル円ですが、3月5日（火）に112.14円まで到達して以降は、調整局面に。
【参考記事】
●フラッシュ・クラッシュで米ドル/円が暴落！ 株の下落を伴えば、100円割れの可能性も!?（１月７日、西原宏一&大橋ひろこ）
●フラッシュ・クラッシュの真犯人はトルコリラ!? クラッシュ時もスプレッドが優秀なFX会社は?
●フラッシュクラッシュのロスカット等未収金は過去3番目の規模! 25%がくりっく365から発生
米ドル/円 日足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）
 日経平均も、なかなか2万2000円台を回復せず、本稿執筆時点での日足のＴＤシーケンシャルはカウントダウンを点灯し、早晩の調整を示唆しています。
日経平均 日足（出所：Bloomberg）
 特に米ドル/円は、下押しした局面では本邦機関投資家からまとまった米ドル買いが出てくるものの、112円台が近づくと急速に失速。
【参考記事】
●英ポンドの運命を握る３日間！ 採決次第で方向性が決まる!? 米ドル/円は当面底堅そう（３月11日、西原宏一＆大橋ひろこ）
 新年度入りし、リスクオンの状況が継続しているにもかかわらず、112円を目前に、すでに上値が重くなっている米ドル/円は、一転して反落する可能性も高まっています。
米ドル/円 日足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）
■ＩＭＦ専務理事のコメントが早めの「セル・イン・メイ」を示唆!? 加えて、４月２日（火）のマーケットではＩＭＦ（国際通貨基金）のラガルド専務理事が「世界的に成長が鈍化する中、世界経済は不安定な状況にある」とコメント。
 このコメントは、現時点で多くの中央銀行が緩和スタンスに移行していることを裏付けるコメントであるとも言えます。
 ラガルド専務理事が指摘するように、「世界的に成長が鈍化する中、世界経済は不安定な状況にある」のであれば、５月を控え、少し早めの「セル・イン・メイ（Sell in May）」（※）が訪れる可能性も警戒する必要があるのかもしれません。
（※「セル・イン・メイ（Sell in May）」とは、元々は米国株に関する相場格言で「5月に株を売れ」という意味。5月に株が下がりやすい傾向があるためできた言葉。そこから少し意味が転じて、「5月にリスク資産が急落すること自体」を指して使われることがある）
 もうひとつ、米ドル/円の上値を抑えているのが、引き続きブレグジット（BREXIT）に揺れる英ポンドの動向が不安定であることです。
 このところ、為替マーケット全体に膠着状況を作り出しているのが…