鞘とり・サヤ取り・アービトラージ・裁定取引・・とは
2020-01-21
鞘とり・サヤ取り・アービトラージ・裁定取引、呼び名が違えど、同じ内容の取引です。当サイトでも、数種類のサヤ取りを実践しています。サヤ取りの特長と種類などについてまとめました。ここでは、呼び名を「サヤ取り」に統一して説明させていただきます。サヤ取りとはサヤ取りは、「銘柄間の価格差変動や市場の歪みを利益に変えていく運用法」です。wikipediaではこう書かれています。裁定取引（さいていとりひき、英: Arbitrage）とは、金利差や価格差を利用して売買し利鞘（りざや）を稼ぐ取引のこと。サヤ取り（鞘取り）ともいう。「金利差や価格差を利用して売買し利鞘（りざや）を稼ぐ取引」裁定取引は、ＦＸや株式だけでなく幅広い分野で使われてもいます。株式・ＦＸ・先物の世界でサヤ取りは、２つの銘柄を同時に仕掛けていく方法が基本パターンです。Ａ銘柄 買いＢ銘柄 売りこんなポジションを作って、Ａ銘柄とＢ銘柄の価格差変動などを収益源にしていきます。両建てを基本としているため、単純な売買（サヤ取りからみると片張りとも呼ばれる）よりもリスクが低いと見られがちです。実際、手堅く利益を積み上げていけるという特徴があります。でも、それも「リスクの取り方」次第で大きな違いが出てきます。 このサヤ取りは、私達個人投資家が使えるものは大きく３つあります。サヤ取り ３つの種類株式・先物・ＦＸなど分野は違えど、サヤ取りのやり方はこの３つのどれかに当てはまります。異銘柄サヤ取り限月間サヤ取り市場間サヤ取り（同銘柄サヤ取り）一つづつ説明させていただきますね。異銘柄サヤ取り「豪ドル円買いーＮＺドル円売り」など、異なる銘柄の両建てをして価格差を利益にしていくサヤ取りです。私のやっている「くりっく株３６５サヤ取り」がこのタイプです。ＮＹダウー日経２２５のサヤ取り ＮＹダウと日経２２５の価格差（サヤ）変動を利用しながら売買をしていきます。このサヤ取りは、他のサヤ取りに比べて以下の特長があります。サヤ取りとしては大きな利益が狙える。リスクもそれなりにある。冷静に売買が出来るせいか裁量トレードよりも利益は取りやすいこのサヤ取りは、他の２つのサヤ取りよりも大きな利益を得られやすいです。私のやっているＮＹダウと日経２２５も、短期で大きな利益になることもあります。それと共にリスクも大き目になります。サヤ変動の拡大縮小を見誤って損きりが遅れたときに、サヤが不利な方向に動き続ければ大きな損失の可能性だってあるからです。ただ、裁量トレードと違って冷静な売買ができるせいか、決定的に追い詰められた経験は今のところありません。くりっく株３６５サヤ取りが低リスクである本当の理由 いろんな銘柄の組み合わせがあるのですが、サヤ取りで大き目の利益率を狙うのであれば、このタイプのサヤ取りがおすすめです。限月間サヤ取り主に商品先物・日経２２５先物などの先物市場で行われているサヤ取りです。これら市場では、限月制度が一般的です。日経２２５ ２０１９年１２月限月 ２１７９０日経２２５ ２０２０年３月限月 ２１７１０日経２２５ ２０２０年６月限月 ２１６９０１２月限月というのは、１２月に決済の期限がくるということです。こんな感じで、先物の世界では日経２２５先物にも限月ごとに数本の価格が存在します。この価格差は、日々変動しています。その価格差変動を利益に変えていくのが限月間サヤ取りです。日経２２５ ２０１９年１２月限 売り日経２２５ ２０２０年３月限 買いこんな両建てポジションを作っての売買となります。経験上、手堅い割には結構な利益を狙えるサヤ取りです。私も商品先物で何度か仕掛けたことがあります。ただ、数年に一度くらいの割合でサヤが急変動するときがあります。期日が近い限月が大きく上昇したりすることで、限月間のサヤが大きく乱れます。大不況・大豊作などのときに起こる暴落・暴騰と重なることも多いです。その時の処置に失敗すると、大きな損失を被ることもあります。この変動は、特に商品相場で顕著です。ＦＸやＣＦＤ取引には限月取引は現状ありません。２０２０年末くらいから始まるくりっく株３６５の新制度が、この限月の変形バージョンのような感じです。発表内容を読んだ限りでは、「２本の限月が存在する時期が発生する」ということのようです。もしも先物の限月に近いようであれば、これは「収益ポイントを増やすチャンス」にもなりえます。制度の実施によって、新しいサヤ取りが出来るようになるかもしれないからです参考：くりっく株３６５ 現行商品の上場廃止と新商品上場について 説明を読むと、日経２２５で年度別に２つの年度の売買が出来る時期が６ヶ月あります。ここの値動きがどうなるか、サヤ取り派は注目しています。配当取りなどの長期保有運用される方にはとても評判の悪い制度改正ですが、サヤ取りをする方によっては「収益チャンス追加」となるかもしれません。少なくとも、これら改革のお蔭で「スプレッド縮小」が実現しているので、この辺の取引条件改善はどんどん利用していきたいところです。市場間サヤ取り（同銘柄サヤ取り） 同じ銘柄で市場によって値が違うときに両建てで利益を得る方法です。伊藤忠商事：東京市場で１００円伊藤忠商事：大阪市場で１２０円こういう状況があったとしましょう。ここで伊藤忠商事株を「東京市場買いー大阪市場売り」という両建てをすれば、ほぼノーリスクで利益を得られます。昭和初期までは、この手の取引はよくあったようです。当時は、現代とは違い電話などの通信事情も悪く移動にも時間がかかりました。「東京」「大阪」「ニューヨーク」など市場が違えば値も違うのは当たり前でした。ネットや高速計算が出来るパソコンなども無かった時代なので、このサヤ取りをすることが可能だったのです。このサヤ取りは、１回１回の利益こそ少ないものの、ほぼ確実に利益が取れます。既にお気づきの方もいるかもしれませんが、「ＦＸ口座間にも為替レートの差」があります。これが大きく開くこともあるようで、そこを狙った売買をされている方もいるようです。一度、そういう売買をされている方に会ったことがあります。この売買チャンスは一瞬しかないので、自動売買システムを組んで２４時間相場を監視する環境を作ってやっているそうです。ネットのスピードも重要になるため、「ＦＸ口座の為替レートを０．００・・・１秒でも早く取得できる」ことも工夫する必要もあると話されていました。当然ですが、こういうのは私達一般投資家の誰もが真似できるものではありません。私達が出来る比較的手軽にできる「市場間サヤ取り」もあります。例えば、この２つです。くりっく株３６５とＣＦＤ口座との市場間サヤ取りスワップポイントサヤ取り補足させて頂きます。くりっく株３６５とＣＦＤ口座との市場間サヤ取りくりっく株３６５とＧＭＯクリック証券ＣＦＤ取引口座などのＣＦＤ口座では同じ銘柄なのに値動きが違うものになっていることがあります。例えば、私がたまに仕掛けているのはこれです。くりっく株３６５「日経２２５」ＧＭＯクリック証券ＣＦＤ取引「日本２２５」どちらも日経２２５先物をもとに値が動いているのですが、その価格差は日々変化しています。理論上「ほぼ同じ値」になるはずなのに、現実には違う。そういうところに、市場間サヤ取りのチャンスがあります。この価格差変動をみながら、たまに売買を仕掛けています。このサヤ取りの現況は、「有難い事」と「残念な事」の２面あります。「有難いこと」は、スプレッドが縮小中ということです。２口座合わせてのスプレッド負担は手数料負担を入れてもスプレッド２０前後まで減ってきています。スプレッドが縮小すればするほど、単純に利益は増やせます。ただ「残念な事」があります。それは、くりっく株３６５の値動きが、他のＣＦＤ取引と似通ってきていることです。実は、昨年くらいまでのくりっく株３６５の値動きは「先物に近い値動き」ではあるのですが、「独自の動き」をすることも多かったのです。くりっく株３６５だけが５００くらい高くなったりした時期もありました。そこが、このサヤ取りの狙い目でした。それが最近、無くなっています。それでもサヤ変動は存在しているので、いずれは収益化できる時期もくるかもしれません。ここは「研究中」です。スワップポイントサヤ取りもう一つが「スワップポイントサヤ取り」です。これは、今でも普通にやれています。ＦＸ口座は、それぞれスワップポイントが違います。この差を利益に変えていくのがスワップポイントサヤ取りです。参考：スワップポイントサヤ取り 最適組み合わせとこれまでの成績毎日更新しているこのページをみて頂くと、同じ通貨ペアでも結構なスワップポイント差があることが確認できます。これを両建てポジションを作ることで、収益化できます。為替レートのサヤ取りのように一瞬の値動きを２４時間監視していくようなことをする必要はありません。誰でも、売買注文を出せる環境があれば利益を狙っていけます。米ドル円 １万通貨スワップポイントＡ口座：買い １００円Ｂ口座：売り －７０スワップポイント差 ３０円こういう状態のときに、「Ａ口座買いーＢ口座売り」の両建てポジションを作ります。こうしておけば、翌日にはスワップポイント差３０円分が利益となります。あとは、日々両建てポジションを維持することで利益が積み上がっていきます。霞を取るような利益ではありますが、ずっと続けていけばその利益の積み上げは大きなものになっていきます。私の場合でも、２０１０年からの利益累計は約５３８万円になっています。以上が、私達個人投資家が普通にできるサヤ取りの大まかな分類です。
参照元：お気楽ＦＸ 相場生活入門編
