【仕掛け ３つの型】「一の型」「二の型」「三の型」について・・ＦＸオプションからのスワップ投資
2020-01-06 2020-01-13
ＦＸオプションからのスワップ投資の仕掛け方は、３種類あります。一の型・二の型・三の型に分かれて、「一の型」を基本形としています。それがどのようなものかについて、ここで説明させていただきます。ＦＸオプション仕掛けのルールＦＸオプションからのスワップ投資の仕掛けは、米ドル円の大きな方向性を見ながら決めます。「米ドル円の大きな方向性」は、現在値と７５日移動平均線との関係をみて判断します。米ドル円現在値と７５日移動平均線でみる方向性現在値が７５日移動平均線より上・・・「上げ相場」現在値が７５日移動平均線より下・・・「下げ相場」「上げ相場とみるか」か「下げ相場とみるか」で作るポジションが違ってきます。仕掛け ３つの型米ドル円現在値と移動平均線の方向性を元に仕掛けるポジションは３種類あります。仕掛け ３つの型一の型：下げ相場の時⇒米ドル円 プットオプション売り二の型：上げ相場の時⇒米ドル円買い＋コールオプション売り三の型：単純なＦＸ買いポジション一の型が基本形です。理想として、下げ相場からの仕掛け基本としています。この理由は、後からみれば「米ドル円ポジションの買い平均値を安く有利にできる」からです。上げ相場での仕掛けは「上げてきたけれど、まだまだ安値圏」と判断できるときだけにしています。現在のところ、この基本形である「一の型」を中心に仕掛けています。ただ、将来的に「二の型」「三の型」もよく使うようになるかもしれません。いずれにしても、この３つを軸にポジションを作っていきます。一の型（下げ相場での仕掛け」のポイント米ドル円がある程度下げてＦＸポジションを作ろうかと思っている時が基本形の新規ポジションの仕掛け時です。経験ある方も多いと思いますが、「大底をいつでもピタリと当てる」ことは、どんな天才相場師でもできません。「買っても少しくらい下がる」なんてのは当たり前です。このパターンを「安値で米ドル円買いポジションを作るチャンス」に変えていくというのが「基本形の狙っているところ」です。作るポジションは、「米ドル円プットオプション売り」です。参考記事：プットプション売り ＦＸよりも損失が減らせる仕組み プットオプション売りは、「将来有利な米ドル円買いポジション」を作る方法として使えます。米ドル円が下げてきて、現在値は１０９円だっとします。ここでＦＸで成行買い注文を出せば、当然のことながら出来上がるのは「１０９円買いポジション」です。ここでＦＸオプションで権利行使価格１０８.５０円のプットプション売りポジションを作ったとしましょう。例えばこんな感じです。権利行使価格１０８．５０円権利行使日４月２９日プレミアム１．４５３売買数量１０万通貨この値は２０１９年１２月３１日のサクソバンク証券プットオプション売りの実際のレートです。このポジションを作った段階で１，４５３×１０万通貨＝１４５，３００円のプレミアムが受け取れます。この後、権利行使日に「米ドル円が１０８．５０円未満」になっていたらＦＸ口座で１０８．５０円の買いポジションが発生します。ＦＸ口座で普通にやっていれば１０９円の買いポジションＦＸオプションから始めれば・・・１０８．５０円の買いポジション＋プレミアム受取１４５，３００円相場が下落し、ＦＸポジションが発生する状況となった場合、ＦＸよりもＦＸオプションの方が相当有利になります。これが「メリット」です。逆に、権利行使日に１０８．５０円よりも上昇してしまえば、プレミアム受取のみで終了となります。米ドル円が１１０円を超えて大きく上昇しても値上がり益は取れません。これが「デメリット」です。基本形でのポジション作成は、この両面を意識して行います。 一の型：プットオプション売りの選定基準プットオプション売りといっても、「権利行使日・権利行使価格」によって多くの種類があります。おそらく、最初のうちは「どれを仕掛けたらよいか」かなり悩むはずです。参考までに、私の基準を紹介させていただきます。プットオプション売り 選考基準権利行使価格：米ドル円現在値近辺プレミアム：１．５以上の利益になるタイプ権利行使期日：３～６ヶ月くらいの期間仕掛ける権利行使価格は、現在値近辺です。米ドル円現在値が１０９円であれば１０９円または１０８．５０円・１０８．７５円のあたりで選びます。これは「プレミアムをできるだけ多く取るため」です。ＦＸオプションは現在値近辺でもっともプレミアムが大きく付きやすい傾向があります。「売り」で利益を効率よく大きく取りたいのであれば、現在値近辺が狙い目です。「プットオプション売り」で受け取るプレミアムは、１．５以上のものを狙っていきます。半年くらい前までは「プレミアム２以上」を基準としていました。ところが、ここのところの米国の利下げでプレミアム水準も下がってしまっているので、私の基準も下げています。プレミアムは、権利行使日までの期間が長ければ長いほど高くなる傾向があります。これは、プレミアム構成要素に「時間的価値」があるためです。時間的価値は、期間が長ければ長くなるほど高くなります。これは、長期間保有すると蓄積していくＦＸのスワップポイントとよく似ています。このため、プレミアムで１．５以上取れるものを探すと、自然に３～６ヶ月くらい先の権利行使日を選ぶことにもなります。実際に仕掛けたのがこのポジションです。基本形で実際に仕掛けたポジション 参考事例：基本形でのポジション作成例 この記事中の「３月２１日 米ドル円プットオプション売り作成」部分が基本形のポジションの作り方です。当時の内容はこうでした。作成日：２０１９年３月２１日ＦＸオプション内容：米ドル円 プットオプション売り作成時点の米ドル円：１１０．７４０円権利行使価格：１１０．００権利行使期日：９月４日売買数量１０万通貨プレミアム：２．３５８１０万通貨の受取額：２．３５８×１０万通貨＝２３５，８００円「権利行使価格」は当時の米ドル円値１１０．７４０円近辺の１１０．００円です。「プレミアム」は、２，３５８で、１０万通貨で２３５，８００円受取っています。「権利行使期日」は、３月２１日仕掛け⇒権利行使日９月４日ですので、約５か月半です。これ以外も、似たような基準で仕掛けています。この後、９月の権利行使日には実際に１１０円の買いポジションが発生しています。プレミアム受取の２３５，８００円はそのまま利益です。つまり、こんな感じです。ＦＸオプション⇒ＦＸポジションとなった場合の状況：１１０円の買いポジション＋２３５，８００円ＦＸで単純に１１０．７４円の買いポジションを作るよりも、大分有利になっているというのはお判りいただけると思います。基本形：権利行使日の対応既に書いていますが、プットオプション売りは、権利行使日の米ドル円値によって「ＦＸポジションが発生する場合」と「発生しない場合」があります。権利行使価格以上⇒プレミアム受取のみで終了権利行使価格未満⇒プレミアム受取＋ＦＸポジション発生ＦＸオプションを保有し続けることで、どのような値動きになろうとプレミアム受取が利益として計上できます。この運用法では、「ＦＸポジションが発生しない場合」は、また時期をみながらポジションを仕掛けていくことになります。ＦＸポジションが発生したら、そのポジションを活かした運用に入っていきます。二の型（上げ気味の相場での仕掛け）往来相場や、ゆるやかに上昇しそうな流れのときに使うのがこの「二の型」です。仕掛け方は「ＦＸ＋ＦＸオプション」の形になります。ＦＸ：米ドル円買いポジションＦＸオプション：コールオプション売り＊ＦＸオプションの教科書に必ず書いてある「カバードコール戦略」と同じ形です。上げているときの仕掛けですので、高値掴みになりやすいという欠点があります。そのため、この仕掛けは安易に使わないようにしています。「二の型」の特長仕掛け方は、こんなイメージで行います。「二の型」の仕掛け大まかな概要ゆるやかな上げ相場または往来相場米ドル円現在値１０８．００円コールオプション：権利行使価格１０８．５０円・プレミアム０．３程度「二の型」は、ここで「米ドル円１０万通貨買いポジション＋コールオプション売り１０万通貨」という仕掛けをいれます。コールオプション売りは、「米ドル円が下げると利益・上げると損失になる」ポジションです。ＦＸに置き換えれば「米ドル円売りポジション」に近い性質を持ちます。参考：コールオプション売りを使って利益上乗せする方法 「上げると損失」とはいっても、権利行使価格は現在値１０８円よりも５０銭高い１０８．５０円です。つまり、このコールオプション売りは現在値よりも５０銭上昇してもプレミアム０．３（３０銭相当）の利益が出ます。５０銭上昇すれば、ＦＸの米ドル円買いポジションにも利益が乗ります。下げた場合、ＦＸポジションでは含み損を抱えるものの、コールオプション売りでは３０銭相当のプレミアム利益が確定します。この「二の型」のポジションの特長をまとめてみましょう。「二の型」の特長ゆるやかな上げ相場・往来相場で仕掛けると有効少しの上げ相場：ＦＸ＋ＦＸオプションのダブル利益となる少しの下げ相場：ＦＸオプションの利益がＦＸの損失を補ってくれる大きな上げ相場：ＦＸオプション損失＋ＦＸ利益、全体では利益確保大きな下げ相場：ＦＸオプション利益になるがＦＸ損失大きく、全体としては損失になりやすいこんな感じになります。「二の型」 具体的な仕掛け事例この「二の型」は、昨年も何度か仕掛けています。参考：２０１９年１０月８日作成ポジション この時の仕掛けはこうでした。ＦＸ：米ドル円買い１０７．３９０円 １０万通貨コールオプション：権利行使価格１０８円・プレミアム０．４８７米ドル円買いポジションが１０７．３９０円で権利行使価格が１０８円ですので、権利行使日の米ドル円が１０７．３９０－１０８．００円の範囲内であればダブル利益獲得という仕掛けです。この時は、この後にもう１本コールオプション売り１０万通貨を入れています。このポジションの最終結果はこうなっています。参考：１１月１４日権利行使日 最終的には、ＦＸオプション部分２０万通貨は、＋３，０５０円という成績になっています。１本目の１０万通貨は損失でした。仕掛け時：４８，７００円プレミアム受取利益権利行使日；７５、９５０円の損失合計損失：４８，７００円ー７５，９５０円＝２７，２５０円の損失２本目の１０万通貨は利益です。仕掛け時：３０，３００円のプレミアム受取利益権利行使日：プレミアム価値ゼロになり損失もゼロ合計利益：３０，３００円ー０円＝３０，３００円の利益こんな具合で、トータル３，０５０円の利益を確保しています。ＦＸポジションの方は、買値１０７．３９０円ですので、権利行使日の１０８．７５９５円の時点では１３６，９５０円の含み益＋スワップポイント累積２５，７６０円＝約１６２，７１０円の含み益増加という状況になっています。たまたまですが、理想としているダブル利益確保の形にできています。「二の型」プレミアム・権利行使日・権利行使価格の選定「二の型」で仕掛けるコールオプション売りは、今のところ以下の基準で選んでいます。権利行使価格：現在値よりも高いところプレミアム０．３以上を目安権利行使日までの期間：１ヶ月半以内くらいこの「二の型」で注意していただきたいのは、「プレミアムが少ない時」です。プレミアムが少ないときに無理に仕掛けるのは止めた方が良いです。コールオプション売りは、「上げ相場利益：下げ相場損失」で「損失限定なし」という特長があります。大きな上げ相場となれば、相応の損失となります。単純なＦＸ買いポジションであれば、そのまま大きな利益になるのに、それを無にしかねないのです。僅かなプレミアム受取にこだわったがために、大きな利益チャンスを失うことは避けねばなりません。私は、プレミアムの最低基準を「０．３（スプレッド３０銭相当）」に置いています。プレミアム０．３に大きなこだわりがあるわけではありません。ただ、０．１や０．２では少ないけれど０．３なら「まあまあ満足できるかな」という程度の感覚です。 コールオプション売りは、期間を３～６カ月程度に長くすればプレミアム０．５や１．０近くというのも可能です。でも、そのためには３～６ヶ月コールオプション売りを持ち続けねばなりません。こうすると「米ドル円が大きく上昇すると困る期間」が長くなってしまいます。この辺を意識して、「プレミアム０．３以上」「権利行使までの期間１カ月半以内」というのを目安にしています。三の型・・・単純なＦＸ買いポジション「三の型」は、仕掛けのタイミングだと感じてはいるものの、「一の型」「二の型」だと不利になりそうなときに使います。三の型で作るポジションＦＸ口座で米ドル円買いポジション「三の型」は、普通にＦＸ口座で米ドル円買いポジションを作成します。この運用法では、ＦＸオプション⇒ＦＸポジションの流れでポジションを作っていくのを基本形としています。ただ、相場の流れ次第では「ここはＦＸオプションを使わない方が良い」ということもありえます。ＦＸオプションからＦＸポジションを作るのは「買い平均値を有利に持っていく」という点で優れています。その一方で、「ＦＸポジションが発生するまでの日数がかかる」という一面もあります。状況によっては、これが「裏目」にでてしまうかもしれません。例えば、「この下げ相場は短期で終わりそうだ」という場合です。上げ濃厚と感じる局面の下げは、数日～数週間で下げ相場が終わってしまいます。 ＦＸオプションでのプットオプション売りだと「プレミアム受取で終了」となってしまう局面です。利益は出るとはいっても、そのあとに大きな上げ相場となると「一の型」にこだわると、ポジションを作るチャンスはなかなか来ません。この運用法は、２０１９年３月開始してからまだ９ヶ月ほどです。ルール固めはこれから数年をかけてやっていくことになります。その意味でも、シンプルにＦＸポジションを作る「三の型」という選択肢を作っておくことにした次第です。「一の型」「二の型」の欠点を「三の型」で補う「一の型」「二の型」ともにＦＸオプションを使うことで、相場が逆境したときには損失を減らす効果があります。弱いところは、「短期変動に対応しきれない」「利益を大きく伸ばすのが難しい」ところです。「目先、大きく動きそうだ」と感じるときは、単純にＦＸポジションで攻めた方が良いときです。今後の運用では、この辺を使い分けていきます。２０１９年のＦＸオプション利益・・「一の型」「二の型」の恩恵この「一の型」「二の型」でのＦＸオプションの仕掛けがどれくらいの利益を産み出したのかもご覧ください。参考：ＦＸオプションからのスワップ投資１２月１９日 この記事の「総合損益７０万円突破 全体まとめ」のところです。「ＦＸオプション損益９１６，５９５円」となっています。この部分は「一の型」「二の型」での損益が中心になっています。１回１回のプレミアム受取額は数万円～２０万円くらいなのですが、９ヶ月・１年と続けていくと結構な利益になります。２０１９年のこの時点の総合損益は約７３万円ほどです。ＦＸオプション部分の利益が全体の損益に大きく貢献してくれています。２０２０年もこのパターンを続けていきます。
参照元：お気楽ＦＸ 相場生活入門編
