損失抑制効果とその「限界」のまとめ 教科書には書いていないが重要なＦＸオプションリスクと対応策
2019-06-25
ＦＸオプションには、ＦＸよりも損失増加を抑制する効果があります。その効果と限界についてまとめました。損失抑制効果とは何か？ＦＸとＦＸオプションの値動きは基本的に連動します。つまり、「米ドル円が上昇すれば利益の出るポジション」を持てば、ＦＸでもＦＸオプションでも利益になります。参考：米ドル円が上昇すれば利益の出るポジションＦＸ：米ドル円買いＦＸオプション：米ドル円プットオプション売りなどどちらのポジションでも、「米ドル円が上昇」すれば利益です。ただ、利益の出方と含み損の出方がＦＸとＦＸオプションでは違います。先程のポジションでは、以下のようになります。米ドル円が１円上昇ＦＸ：米ドル円買いポジション １円×売買数量分の含み益増ＦＸオプション：米ドル円プットオプション売り ０．３～０．６円分くらい含み益増米ドル円が１円下落ＦＸ：米ドル円買いポジション １円×売買数量分の含み損増ＦＸオプション：米ドル円プットオプション売り ０．３～０．６円分くらい含み損増ＦＸオプションの０．３～０．６というのは、権利行使価格から上下５円以内の範囲内での大まかな目安です。これらの特徴から、以下のようなことがいえます。米ドル円上昇に自信があるのであれば、ＦＸで米ドル円を直接買うとよい。米ドル円の下げに警戒しているのであれば、ＦＸオプションを使って含み損増加を抑制するのは有効となる。この後者の事を、私はＦＸオプションの損失抑制効果と呼んでいます。この効果が具体的にどれくらい出ているのかもちょっとご覧ください。参考記事：含み損７．１万円⇒２．７万円に抑制中 豪ドル円資産倍増計画２０１９年６月損益状況まとめこの記事で、２０１９年３月１１日に作った「豪ドル円買い２万通貨」に相当する「豪ドル円プットオプション売りポジション２万通貨」のポジションにしたことによる損失抑制効果をまとめています。含み損７．１万円の予定だったのが２．７万円で済んでいる。記事で書いた損失抑制効果は嘘やまやかしではなく現実のものです。この損失抑制効果を活用すれば、値動き４～５円くらいまでの下げでは含み損も減らせる効果を実現することが出来ます。ただ、これは、万能の杖ではありません。つまり、損失抑制効果には「限界」があります。その「限界」が近づいているポジションがでてきているので、それを元に説明させていただきます。損失抑制効果の「限界」とはサクソバンク証券の口座管理画面で必要部分以外を全て黒塗りした画像です。左上が豪ドル円値です。本日１３：００頃のもので「ビット７４．４１８」となっています。下の段が、保有中のＦＸオプションポジションです。実は、このポジションは、先程含み損を大幅に減らせているとして紹介した記事のポジションそのものです。参考記事：含み損７．１万円⇒２．７万円に抑制中 豪ドル円資産倍増計画２０１９年６月損益状況まとめここまでは損失抑制効果が出せていたものの、本日現在そろそろ「限界」に近づいているという状況にもなってきているということなのです。薄赤色部分に注目してください。左側の部分が権利行使価格７８．００円です。右側の部分が現在のプレミアム値で３．８７９です。３．８７９の左と隣にある数字「２．３４０」はこのプットオプション売りで受け取ったプレミアムです。先程の損失抑制効果の源は、このプレミアムがほぼ最大値になります。このプレミアムが０か０に近くなった時に「損失抑制効果の限界」が訪れます。豪ドル円現在値７４．４１８円でプレミアムがどれくらい残っているのか計算してみます。この豪ドル円プットオプション売りを途中決済するときは、３．８７９が決済値となります。売っていたのを買い戻すという売買をします。７８－３．８７９＝７４．１２１円プレミアム残存部分計算：豪ドル円現在値７４．４１８－７４．１２１＝０．２９７豪ドル円現在値が７４．４１８と豪ドル円プットオプション売りを決済した時の差部分が、プレミアム残存部分となります。元々プレミアムは２．３４は、権利行使期日の８月２１日にはゼロになります。でも、豪ドル円値が大きく動くと権利行使日前でも相当減ってしまう性質があります。なぜ減ってしまうのかは、先程の損失抑制効果と深い関係があります。ＦＸオプションはＦＸよりも値動きが緩慢であるのは、プレミアムが削り取られるような形で調整されているからなのです。話を現実のポジションに戻します。このポジションのプレミアムは、現在０．２９７まで減ってきています。これから更に豪ドル円が下落するようであれば、さらに減り場合によってはマイナスになることもあります。これ、このままにしておくのはおすすめできません。それ以上豪ドル円が下がると以下のことを想定せねばならないからです損失抑制効果が無くなったあとに想定すべきことそれ以降の下げでは、ＦＸの含み損増加ペースとＦＸオプションの含み損増加ペースは近くなる。値が離れすぎると、値そのものがつかなくなり売買が出来なくなるリスクがある。実は、私もまだこの状況は経験していません。サクソバンク証券さんのセミナーに参加したときに社員さんに質問して聞いたことなどからの推測も入ってます。まず、プレミアムがゼロになれば、損失抑制効果の源が無くなるので、ＦＸの含み損増加ペーズとＦＸオプションの含み損増加ペースは近くならざるを得ないだろうと思われます。そうでなければ、売買そのものが出来なくなる可能性があります。これは、サクソバンク証券さんの社員さんに説明を受けたことがあります。値が付かなくなれば、最悪満期日の８月２１日の期日に清算されるのを待つばかりとなります。これ、ちょっとまずいですよね。豪ドル円が暴落したりしても、損失が増加するだけで売買もできないなんて、すごく困りますよね。こういう恐ろしい状況を経験するつもりはありません。私の対応策はすでに決めてあります。損失抑制効果「限界」時の対応策豪ドル円があと数円下げて７２円前後になったら、以下のようにする予定です。豪ドル円プットオプション売り 損きりＦＸ口座で豪ドル円買いポジション作成つまり、ＦＸオプション⇒ＦＸへと引き継ぎます。これにより、ＦＸオプションは損きりとなり５～６万円程度の損失が想定されます。でも、もともと豪ドル円７８．２１円のときに作ったポジションです。当時、私は「豪ドル円７８円なら買っても良い」と思っていました。この買い基準は、資産倍増計画でのものです。リーマンショックも乗り切ってきた運用法です。参考記事：豪ドル円による資産倍増計画でも、結果的に７４円台まで下がり、ＦＸに乗り換える時には７２円台になるかもしれません。それでも、私は７２円台で豪ドル円買いポジションを作ります。仮に６万円の損失が出たとしても、７８円で買いポジションを作ったときよりは有利になります。もしも７８円台で買いポジションを作っていれば、７２円台での含み損は１０万円を超えています。それが６万円程度に出来るのであれば、「もっと有利に豪ドル円買いポジションを作れた」という判断です。こういう方法で手堅く豪ドル円買いポジションを作っていけば、長い目でみれば利益を増やす方向に繋げていけるだろうと思っています。この方法は有効かどうかの判断この方法が有効かどうかは、意見が分かれるところでしょう。そもそも、この仕組み自体ＦＸオプションをやってみないとわかりません。私自身、ＦＸオプションについては３０年くらいまでに少しいじったことがある程度でした。久々に取引してみて、「こんな面白い事が出来るのか」と感動したりしながらやっているところです。私自身は、この方法は「資産倍増計画の利益を増やす方法として有効」と感じています。それが本当に有効かどうかは、少し時間をかけながらお見せしていける予定です。どんな運用法で使うかにもよるのですが、「スワップ放置系運用」をされている方には、メリットの方が多いという気がします。もしも興味を持たれたら、基本事項を抑えて最初は１万通貨の最小単位でポジションを持って内容を把握されることから始めてみると良いです。ＦＸオプション取引は、ＦＸ口座開設後に追加手続きをすることで出来るようになります。資産倍増計画 関連記事ここから先は、資産倍増計画関連の内部記事です。豪ドル円資産倍増計画 ２０１９年からの運用体制概要ステップ１：ＦＸオプションで豪ドル円安値圏時にポジションを仕掛ける編ステップ２：資産倍増計画 ＦＸポジション編損失抑制効果とその「限界」のまとめ ＦＸオプションリスクサイト内他記事お気楽ＦＸ 相場生活入門トップページ
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