日本株は本当に割安か、「米国一強」のバリュエーション

2018-08-28

日本株は割安と言われる。確かに予想ＰＥＲ（株価収益率）比較では、米国より低い。しかし、ドイツなど欧州主要国とはほぼ同水準だ。経済格差や貿易戦争の懸念がバリュエーションでも「米国一強」を生じさせおり、日本株だけが安いわけではない。ただ、日本株の割安さは収益性の弱さに起因するとの指摘もある。国際比較でいまだに低いＲＯＥ（株主資本収益率）などの改善がなければ、構造的な割安感は消えないかもしれない。