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■公的年金の買い？ 大量の「株買い・円売り」が入る みなさん、こんにちは。

 8月24日（月）に起こったミニクラッシュ（株安・円高）に対し、先週（8月24日～）は本邦公的機関からの「株買い・円売り」により、事態が沈静化したのは前回コラムのとおり。

【参考記事】

●ＮＹダウはさらに暴落するリスクあり！？ 株高のカギを握る本邦当局の一手とは？（8月27日、西原宏一）

 ただ、今週（8月31日～）、9月1日（火）にも、ＮＹダウが再び急落。一時、1万6000ドルを割り込み、200週移動平均線が再び見えてきたことから、マーケットは神経質に。

ＮＹダウ 週足（出所：ＣＱＧ）

 連れて、米ドル/円は119.22円まで急落。

米ドル/円 日足（出所：米国FXCM）

 ただ、先週（8月24日～）同様、9月2日（水）の東京市場では、公的年金とウワサされる「株買い・円売り」が大量にマーケットに投下され、米ドル/円は一気に、120円台ミドルまで反発、日経平均も1万8000円台を回復しました。

日経平均 日足 （出所：株マップ.com）

 マーケット参加者は、改めて本丸であるＮＹダウが不安定な環境下、「株と米ドル/円」も壊れやすい（fragile）状況にあること、そして、本邦当局からの対応がなければ、続落する可能性が高いことを認識することになります。

【参考記事】

●ＮＹダウはさらに暴落するリスクあり！？ 株高のカギを握る本邦当局の一手とは？（8月27日、西原宏一）

■伸びない設備投資と消費で、アベノミクスは苦境に… 一方、永田町に詳しい友人によれば、政府関係者の間で「伸びない設備投資」が話題になっている模様。

 第２四半期の法人企業統計によれば、設備投資は相変わらず芳しくない結果に。

法人企業４－６月期に過去最高益、設備投資は前期比減で2次ＱＥ下押し

財務省が１日発表した２０１５年４─６月期の法人企業統計（金融業・保険業を除く）によると、経常利益は円安と原燃料コスト低下を主因に過去最高益となった。一方で、設備投資は前期比２．７％減少し、４期ぶりに落ち込んだ。

４－６月期の国内総生産（ＧＤＰ）の設備投資が、下方修正される見通しが高まった。

４－６月期の売上高は前年比１．１％増と１─３月期の減収からは脱したが、昨年同期が消費税引き上げ直後だったにもかかわらず、伸び率は低い。前期比では２期連続で減収となった。

出所：ロイター

 過去２年強、アベノミクスがマーケットをけん引してきたのですが、消費は伸びず、多くの企業では、手元流動性が拡大しており、デフレマインドも払拭できないまま。

 麻生財務相も「設備投資に積極姿勢出てもおかしくない」とコメントするほど。

 伸びない設備投資と消費の中、徐々にアベノミクスは苦境に…。

  前述のように、アベノミクスが苦境に追い込まれている中…

■暴落へのムチャ対策で中国市場への信頼は失墜 中国での人民元切り下げを契機として、世界の金融市場が混乱状態に陥りました。状況については、ここでは、解説は割愛します。

【参考記事】

●中国経済悪化で米利上げ先送り説浮上！人民元基準値切り下げで何が起きたのか（８月13日、今井雅人）

●中国ブラックマンデーから衝撃の急落劇！戻りの弱い米ドル/円の上値メドは？（８月27日、今井雅人）

 その後、金融市場も徐々に落ち着きを取り戻してきています。中国の経済は正直言って、かなり深刻な状態にあるのではないかと私は見ています。

 さらに申し上げれば、中国の株式市場が急落していることに対して、中国当局が空売り規制を強化したり、大株主の株式売却を禁止し、違反したものを厳罰に処するという対応をしたことは最悪でした。

 こういうムチャな対策を講じたことで、中国の株式市場に対する信頼は失墜しました。特に外国人投資家は、中国市場から離れてしまうのではないでしょうか。

 しかし、中国株式市場は、すでにかなり下落してきているので、ここから強烈な下げが起きるようなことはないと思っています。

上海総合指数 日足（出所：ＣＱＧ）

 であれば、その他の金融市場への影響は、限定的ではないかと思います。

■実体経済の低迷が長期化すると資源価格に影響 一方で、実体経済の低迷は長期化する可能性が高いと考え、その影響がどうなるかも考えておく必要があるでしょう。

 一番影響が出るのは、資源価格ではないかと私は考えています。

 中国の景気が低迷すれば、原油などの資源価格の低迷は続きます。原油価格も、先物のポジション調整（ショートカバー）で若干戻ってはいますが、これも一時的。またズルズルと下がってくるのではないでしょうか。

ＮＹ原油 日足（出所：米国ＦＸＣＭ）

■資源国通貨は、急落しないが低迷は続くだろう そう考えると、資源国通貨にはどうしても下落圧力がかかります。

 豪ドル、ＮＺドルなどもすでにかなり下落してきているので、急落はないと思いますが、低迷は続くのではないでしょうか。

豪ドル/米ドル 週足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：豪ドル/米ドル 週足）

ＮＺドル/米ドル 週足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ＮＺドル/米ドル 週足）

 ところで、先日…

人間関係がつらい。上司に納得できない。
自分でやったらもっと上手くいくはずなのに。。
非効率な会社で一生懸命やっても、全然見返りがない。。

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Q：　何でまた、今週は円高になってるんですか？年末にかけて、米ドル円は、ますます円高方向に進むんですか？

米ドル円は、一昨日1ドル＝119円へ急落したと思ったら、
昨日はあっという間に120円台を回復しました。

■ユーロ/米ドルは月足で高値圏での乱高下だったが… 今回は、ユーロ/米ドルの分析を行なう。まずは月足チャートをご覧いただきたい。

ユーロ/米ドル 月足1（クリックで拡大）（出所：米国ＦＸＣＭ）

 月足チャートで見ると、ユーロ/米ドルは、0.8500ドル近辺（安値は、0.8200ドル近辺）から、1.6000ドル近辺まで大きく上昇している。

 1.6000ドルの高値をつけて以降は、安値1.2000ドル程度－高値1.6000ドル程度のゾーンで大きく上下動を繰り返した。

 この「安値1.2000ドル程度-高値1.6000ドル程度のゾーンでの大きな上下動」は、個人的には、「高値圏での乱高下」だと、判断している。

 いつもではないのだが（必ずではないのだが）、一般的に、「高値圏での乱高下」は、「売りのシグナル」である。

 つまり、この大きな上下動は、いずれネック・ライン（下限）を下に割り込むことを示唆しているのだろう、と推測していた。

 このネック・ライン（下限）は、1.2000ドル近辺のことで、ネック・ライン（下限）を割り込む場合は、その後で、大きく下落する、と考える。 

 上述のように考えていたところ、1.2000ドルを割り込んだ。

 重要な節目（＝チャート・ポイント）である1.2000ドルを割り込んだことで、「売りシグナル」を発した、と考える。

 サポート・ライン「緑の破線」は、その傾きを緩やかにして、2013年7月の安値1.27ドル台ミドルに合わせている。

 月足チャートを見てのとおりに、ユーロ/米ドルは、このサポート・ライン「緑の破線」を割り込んでいる。 

ユーロ/米ドル 月足1（再掲載、クリックで拡大）（出所：米国ＦＸＣＭ）

 このサポート・ライン「緑の破線」を割り込んだ時点で、まず「売りシグナル」を発した、と考える。

 月足チャートに長期のサポート・ライン「赤の破線」を表示した。

 見てのとおり、ユーロ/米ドルはこの長期のサポート・ライン「赤の破線」を割り込み、その時点でさらなる「売りシグナル」を発した、と考える。

 高値1.4000ドル近辺からの下落に合わせて、レジスタンス・ライン「緑の破線」を加筆した。

 このレジスタンス・ライン「緑の破線」は、直近（8月24日）の高値（1.17ドル台前半）に合わせて表示している。

 中長期のチャート（この月足チャート）で判断するならば、「赤の破線」を割り込んで発せられたこの「売りシグナル」のターゲットは、「紫の破線」で表示した1.18ドル台の水平線と考える。

 そして、月足チャートを見てのとおりに、上述のターゲット（1.18ドル台ミドル）は達成した、と考える。

■月足のウェッジを下抜けし、さらなる売りシグナル点灯 チャートに、長期のレジスタンス・ライン「紫の破線」を表示した。2008年以降のユーロ/米ドルが、下落トレンド（下落傾向）にあることを示している、と考える。

ユーロ/米ドル 月足1（再掲載、クリックで拡大）（出所：米国ＦＸＣＭ）

  また、1.18ドル台に「紫の破線」で水平線を表示した。

 これらの2本の「紫の破線」に注目すると、ユーロ/米ドルは、「三角保ち合い（ウェッジ）」を形成した、と考える。

 2015年年初の値動きで、重要なチャート・ポイント1.2000ドルを割り込み、「売りシグナル」を発した、と考える。

 そして、1.18ドル台の水平線「紫の破線」を、割り込み、「三角保ち合い（ウェッジ）」を下に抜けて、さらなる「売りシグナル」を発した、と考える。

■下落のターゲットは1.0000ドル近辺か 続いて、もう1つ別の月足チャートをご覧いただきたい。このチャートには、長期のレジスタンス・ライン「紫の破線」の平行線を表示した。 

ユーロ/米ドル 月足2（クリックで拡大）（出所：米国ＦＸＣＭ）

 そして、長期のレジスタンス・ライン「紫の破線」とその平行線「紫の破線」の値幅を示すために、「緑の破線（両端矢印）」を表示した。

 この月足チャートを俯瞰すると、中長期のサポート・ライン「赤の破線」を割り込んで「売りシグナル」を発し、1.18ドル台の水平線「紫の破線」を割り込んでさらに「売りシグナル」を発した、と考える。これらの「売りシグナル」のターゲットは、パリティ（1.0000ドル）近辺と考えることができる。

 続いて、3つ目の月足チャートを…