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■米ドルは下げ一服、切り返しの兆しが見られる 前回の本コラムでは、さらなる米ドルの全面安に懐疑的な見方を示した。
【参考記事】
●さらなる米ドル全面安に懐疑的な２つの理由とは？ でも、逆張りの米ドル買いも危険（2017年9月8日、陳満咲杜）
 まだ初歩的な段階にすぎないが、結果的に先週末（2017年9月8日）の安値トライが目先の底であることが示唆され、今週（9月11日～）の週明けから米ドルは下げ一服、また、切り返しの兆しが見られる。
ドルインデックス 4時間足（出所：Bloomberg）
 先週（9月4日～）の続落、また安値更新は、北朝鮮の核実験がもたらした地政学リスクの強まりや、ハリケーンの損害が米利上げ観測の後退につながったことなど、諸要素の重なりによって引き起こされた結果といえる。
 が、2017年年初来、ほぼ一本調子の急落を果たしてきただけに、売られすぎの極みで、いわゆるベア（下落）トレンドのクライマックスを迎えていたことは見逃せない。
 そもそも、先週末（9月8日）の安値で計算すれば、2017年年初来、米ドルの下落幅はすでに11％に達していたことがわかる。
ドルインデックス 日足（出所：Bloomberg）
 それは、1985年のプラザ合意以来、最も悪いパフォーマンスだ。あのブレトンウッズ体制が崩壊した1973年でさえ、10％の下落に留まったことから考えると、いくら何でも2017年年初来の米ドル安が行きすぎであったことを悟れるのではないだろうか。
 2017年年末まで、あと3カ月半もあるから、米ドル安の進行が今のスピードを保つなら、それこそプラザ合意の1985年を超える下落幅を達成してしまう。
■さらなる米ドル売りの可能性が小さくなったとする理由とは？ しかし、米利上げサイクルにあり、また、米国株が上昇し続けている状況において、1985年を超える米ドル安の進行があれば（有事の米ドル売りと言われているが）、まさに「非常事態」というほかあるまい。
 仮に、このような米ドル安継続の市況があれば、今回は「逆プラザ合意」、すなわち米ドル安を阻止する国際協力体制が構築されてもおかしくなかろう。
 当然のように、「相場は理外の理」、また、「相場のことは相場に聞け」と言われるように、市場における値動きの形成にはそれなりの理由があり、ここまで米ドルが売られてきたのにも当然わけがあった。
 しかし、今一度見直せば、さらなる米ドル売りの可能性がだいぶ小さくなったのもおわかりいただけるかと思う。
 まとめてみれば、米ドル売りを仕掛ける投機筋の動機は…

■先週までのマーケットはリスクオフ一色だった みなさん、こんにちは。
 先週、9月8（金）までのマーケットはリスクオフ一色。
・9月9日（土）は北朝鮮の建国記念日
・9月11日（月）は米国の同時多発テロがあった日
・9月11日（月）は国連安保理で北朝鮮への制裁決議
 そのため、9月8日（金）はリスクオフ一色となりました。
 米ドル/円は、節目の108.00円を抜けて一時107.32円まで急落し、警戒モード一色で週末を迎えます。
米ドル/円 4時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）
■週明け以降も北朝鮮は動かず…。ドル/円は110円台後半へ しかし、週を明けても北朝鮮からのアクションはなし。
 9月11日（月）も何も起こらず…。そうした中、国連安保理で北朝鮮への制裁決議案は全会一致で採決されました。
 内容は中国、ロシアに譲歩したことでかなり融和的になっており、骨抜きという見方もありますが、全会一致で採決されたことは大きな進歩。
 これで北朝鮮が何か起こせば、制裁をもっと強化する流れになるのでしょう。
 結果、米ドル/円の108.00円割れは「陰の極」となり、107円台は9月8日(金）の欧米市場のみで示現したものとなりました。
 そして、今週（9月11日～）の東京市場ではギャップアップとなり、東京市場の参加者は107円台を見ることなく反発。
米ドル/円 4時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）
 その後の米ドル/円は、押し目らしい押し目もなく続伸し、一時110.73円まで急伸しています。
■米ドル/円が下げ止まったことを示唆する２つの理由 この一連の流れは、米ドル/円の下落トレンドのいったんの終焉を意味します。
 まず、（１）ベアトラップ（※）です。
（※編集部注：「ベアトラップ」とは、安値を更新して下落トレンド継続になると思われたのに、それが反転上昇すること）
 米ドル/円は、2017年を通してマーケットが何度トライしても割り込めなかった108.00円という重要な節目をいったん割り込んだのですが、週超えではギャップアップして108円台でスタート。
 これがベアトラップとなり、米ドル/円は下げ止まったことを意味します。
米ドル/円 4時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）
 次に、（２）アイランドリバーサル（※）です。
（※編集部注：アイランドリバーサルとは、窓を開けた後に相場が反転し、再び窓を開けて元の水準へ戻った際に形成される「離れ小島」の様な形のこと）
 前述のように、9月8日（金）の欧米市場でのみ示現した米ドル/円の107円台ですが、週明け（9月11日）のマーケットが108円台で始まったため、107円台は「離れ小島」に。典型的なアイランドリバーサルとなり、ボトムアウトを示唆しています。
米ドル/円 4時間足（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）
 この２点から、米ドル/円は108.00円レベルで当面ボトムアウト。
 米ドル/円は米税制改革の行方が好転していることからも…